标题：五矿期货套利追踪(锌)

 一、跨期套利分析
总的指导思想是:“在低库存水平下,现货(近月)的波动率要高于远期”(萨缪尔森效应)。
关注三大因素:① 库存是隔月价差的决定性因素;② 近月合约的波动性最强;③ 空头移仓使隔月价差扩大(通常是买进近期合约、后卖出远期合约的借入交易),多头移仓使隔月价差缩小(通常是卖出近期合约、后买进远期合约的借出交易)。
二、跨市套利分析
关注两大要点:两市比值(进口盈亏)和升贴水结构。比值是跨市套利的核心,但两市升贴水结构对套利的成败也具有非常重要的影响,它决定了展期收益或损失的大小。