标题：先融期货：关注下方5日均线支撑 铝价短期低位震荡

　　库存方面：LME铝库存较前期大幅调减14425吨至4482925吨，铝合金库存较前期调减80吨至27180吨，LME铝注销仓单2666000吨占比59.47%；SHFE铝期货库存昨日较前期调减1670吨至71921吨，上海地区库存小幅调减调减较重，江苏地区小幅调减，其他地区库存变动不大。

　　铝市场分析：昨日，上游多数地区氧化铝报价开始下调但辅料报价持稳，引导铝价下行；各主要现货地区铝价均出现下滑，且华东地区市场开始加大贴水幅度出货，暗示铝现货市场相对较为疲软；沪伦铝比价再度跌至7下方，主因外盘伦铝高企至2000美元/吨上方，且现货月和近月较远月贴水幅度大幅收窄；相对而言，基本面对于内盘铝价支撑较为薄弱，而铝价上行动能或将源自外盘；

　　宏观面，资金面市场相对较为平稳且中长期国债收益率较前期重心有所下移；欧洲央行将透过购买公债方式并加大货币政策刺激力度举措大幅提振了市场信心，欧股多数上涨，且大宗商品铝价也因此获得提振；美元指数则因较为温和的通胀数据和疲软的欧元英镑走势及市场对月底美联储议息会议将结束QE预期加强而继续保持强势格局；原油价格继续下滑；黄金纽约12月期金也相继有所回落，主因通胀回升减缓市场对美国经济风险担忧；铜价冲高后回落，因中国精炼铜产量继续保持增长格局且明年TC/RC费用调高预期增强对后续精铜供应压力担忧继续加重；相对而言，继韩国联储和澳洲联储后，英国央行会议纪要也透露出宽松信号，加上欧洲央行明确政策预期加强，和并未大幅恶化的美国和中国市场数据，市场信心逐步恢复，短期宏观面对于铝价影响保持中性偏多格局；

　　技术面，本周以来，铝价多次出现冲高后大幅回落格局，且市场主力也开始转移至1501合约上面，但因今年闰月对春节行情的退后，12和01合约本身季节性强势或将有所削弱。主力1501合约趋势性看，在短期均线支撑下将延续上行格局；技术指标，MACD和KDJ指标开始转强，加上周末备货行情引导，或将暗示铝价短期保持震荡企稳格局概率较大。

　　操作建议：考虑到技术面和宏观面有所好转及国内疲软基本面，短期建议以震荡思路操作为主。沪铝主力12月合约下方关键支撑位13500点位附近(日K线图里面关键交投部位)，上方压力14000点位附近(整数关口及关键心理价位)。

　　风险提示：今日将四中全会闭幕，关注诸项政策对于宏观经济的刺激；关注近期伦敦市场3M期铝价能否有效站稳2000整数关口及升贴水结构变化。