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金属
【铜】基本面制约铜价反弹高度
上周金融市场总体动荡，美欧股市波动剧烈，国际油价走低，LME金属上周五维持平稳，伦敦三个月期铜收于6684美元涨幅0.22%，沪铜1501合约收于47250元跌0.06%。
宏观面方面，从近期就业和房地产数据，均显示美国良好复苏。欧洲上周公布的银行压力测试结果显示，130多家银行仅25家银行未通过，总体风险不大，全面风险评估助于缓解市场对欧元区的担忧，尤其在当前偏低通胀水平之下。中国9月数据回暖，汇丰PMI初值连续三个月回升。铜市基本面方面，近期数据稍显疲软，一方面LME库存增长到15.9万吨，为近四个多月的高位。另外，因冶炼产能扩张造成的铜产量增加，加大市场供应压力，9月中国铜产量创历史新高，较之前月增加5%至71.50万吨。现货市场上周五现货铜价48000元，现货升水较之周初小幅下滑至升水70元。总体而言，近期铜价除了受宏观面的影响，还受到供应增大的压制。尽管伦铜在6600美元上方，沪铜在47000一线受到良好支撑，但受多重因素制约，总体反弹力度偏弱。财经数据方面本周关注美联储议息会议结果。
【贵金属】周线收阴迎重磅消息周
上周五，国际现货黄金小幅收跌，周线两连阳后收阴，而白银仍旧在低位震荡徘徊。晚间，美国公布的新屋销售数据小幅逊于预期，但总体表现良好增长态势，贵金属承压。近期一系列数据显示美国经济状况仍然向好，这缓和了市场对各国经济前景所持的广泛忧虑，表明即使在全球经济放缓的宏观背景下，美国经济仍旧是主导贵金属走势的关键因素。综合看来，在亚洲季节性实物买需放缓以及前期对金价支撑作用将淡化的情况下，我们认为金价连续两周反弹将暂告一段落。本周将公布的的GDP数据以及美联储会议施压金价概率较大，金价或再临1200美元考验。操作上，建议投资者逢高沽空。
能源化工
【煤炭】
现货上，近期河北邯郸焦炭市场整体运行平稳，价格无明显波动，邯郸地区二级冶金焦A<13.5S<0.7CSR55M10报960-980元/吨，准一级冶金焦A<12.5S<0.65CSR55-64M8-10报1010-1030元/吨，均到厂含税价（承兑），供需基本平衡，产销稳定。多数焦化企业的焦炭库存仍低位运行，钢厂库存维持基本水平。上周初钢材市场价格小幅上涨，部分焦化企业向钢厂提出涨价诉求，截至目前，焦炭价格上涨在邯郸地区的接受程度仍不高，一部分焦企涨价提议已被钢厂驳回，少数焦企还在与钢厂沟通交涉中。
炼焦煤市场呈现稳中偏强走势，局部地区价格上涨，涨幅均在10-20元/吨。近期市场整体需求缓慢升温，下游补库需求有小幅增量。煤企开工处于较低水平，冬储问题将成为后期品种市场关注的重点问题，下游钢厂资金压力将长期影响冬储能力，因此煤企调价多较为谨慎；目前澳洲正与国内协商关税豁免权，如若协商成功将影响后期进口煤价格；总体来看，短期炼焦煤价格上涨概率较大，上涨空间受多方因素限制，大幅波动行情基本不会出现。
期货上，上周五，近月焦炭强势拉涨，黑色板块均有不同程度反弹。现货上看，近期焦化厂副产品利润有所下降，导致焦化厂整体利润回落，对价格有所支撑。同时港口库存下降，钢厂的低库存亦有一定补库需求。但当前焦炭近月价格涨幅略高，预计年底前回落是大概率事件，操作上，两焦仍以逢高做空为主。动煤方面，受神华继续涨价的消息影响，近月突破520，我们依然维持年底前涨幅不会过高的观点，建议轻仓做空，525止损。
农产品
【油脂油料】油粕齐涨，短期粕强油弱
豆粕现货价格大幅上涨，广东东莞中粮报价3550元/吨，上涨60元/吨，广西防城港大海报价3500元/吨，上涨50元/吨，日照邦基报3470元/吨，上涨50元/吨。菜粕现货价格持平，湖北荆门菜粕报价2200-2250元/吨，持平，福建厦门银祥报价2280元/吨持平。美豆受出口大增提振，国内豆粕库存下降以及油厂挺价，三重利多为豆粕提供上涨动能。短期内，国内供给将依然保持偏紧态势，美豆或将减缓涨幅，豆粕将持续偏强。但随着后期大豆到港量增加，豆粕走势或将回调。菜粕近期库存量有所下降，偏高的豆菜粕价差将对菜粕有所提振。
棕榈油现货价持平，天津港(600717,股吧)报价5450元/吨，持平，广州港报价5300-5330元/吨。一级豆油现货价格上涨，广州报价5800-5830元/吨，上涨40元/吨，张家港报价5970元/吨，上涨50元/吨。马棕上周收获涨幅，得益于马来西亚国内对棕榈油产量下降的预估，但10月以来马棕出口水平依然不容乐观，马盘棕榈油依然在2100令吉附近反复胶着。国内方面，棕榈油港口库存大幅下降，贸易融资进口量大大减少，并非需求拉动，上周棕榈油前半周表现强势，主要来源于贸易商挺价，后期多头撤出后，即跟随豆油跌势。受需求不畅影响，豆油依然表现弱势，但国内豆油现货价格已达5800-5970元一线，为期货价格带来支撑。
金融
【股指】
上周股指震荡回调，多重均线对股指构成反压，成交量显著减少，截止上周五收盘，沪深300指数收报于2390.71点，周累计跌2.09%，股指期货主力合约IF1411收报于2396.6点，周累计0.41%，升水5.89点。近期市场热点有消散迹象，市场转冷，且新股上市集中，加大了市场回调压力。沪港通方面，也一拖再拖，给市场带来一定的担忧，谨慎情绪回升。技术上看，本周股指震荡回调，击穿上行通道下轨，短期调整或将继续，操作上，建议投资者短期可谨慎短空，支撑/压力：2350/2450。
【国债】
上周，国债期货整体呈现出较大幅度的回调，并伴随着一些较为放量的成交量，但在周四周五有所回升。
由于近期PMI以及9月工业增加值数据比预期略高，这引起了基本面的向好改善以及货币政策可能告一段路的担忧。shibor市场利率依然非常稳健，2014年银行体系流动性管理得当。而在现券市场，中长期利率已经回落至3.8%以下，并已经逐步稳健。我们认为，下半年以来利率的显著下行均有正回购利率下行做支撑。因此，近期再下调的可能性较低。
3季度增速7.3%，四季度极有可能回升至7.4%的经济增速，定向宽松的频率可能有所下降。因此，我们认为期债目前大行情的机会较少，但小幅依然可以逢低做多。操作区间：96.4-96.8。
宏观经济
【国内】
国家电网密集筹备项目特高压未来4年投资3600亿
近日，国家电网蒙西-天津南、榆横—潍坊特高压交流工程（以下简称“两横工程”）建设准备协调会和淮南—南京—上海1000千伏特高压交流工程和平圩三期扩建送出工程现场建设协调会分别在北京和江苏召开，国家电网开始全面出击，筹划多条特高压线路落地工作。有机构分析认为，未来4年总计约3600亿元的特高压投资。
人民日报：基建发力可对冲楼市拖累稳增长信号明确
日前，《人民日报》刊发文章称，在房地产持续调整拖累经济增长的压力下，通过扩大铁路等基建项目对冲固定资产投资整体下滑的趋势，表明中央发出经济稳增长的明确信号。相比前三季度基建项目的总投资额，22日批复的1500亿元投资额体量虽不算大，但稳增长信号明显。
消息称因“占中”影响沪港通或被“无限期”搁置
据悉，“沪港通”已被无限期搁置。而上交所也已取消原定于10月25日举行的沪港通开通彩排仪式。有关部门评估过目前香港的政治和社会环境，觉得不适宜推动新的经济合作计划，准备多时的“沪港通”将不会如期在月底开通。
【国际】
Michael Gapen：就算QE结束，美联储4万亿的资产仍会刺激经济发展
上周五，巴克莱驻纽约高级美国经济学家Michael Gapen称，美联储持有的债券资产将限制公开市场的证券供应量，这将帮助抬高债券价格、打压收益率，同时将刺激美国经济，作用类似于美联储降息。而保留这些资产将为美国经济提供支撑。美联储已经做得足够多，以驱动经济发展，并令其运行在正确的轨道上。即使QE，遗留给美联储的4万多亿美元资产今后可能依然会刺激美国经济发展。
Jeff Bezos的噩梦：亚马逊创14年最大季度亏损
上周五，根据亚马逊公布的第三季度财报显示，公司销售增速不及分析师预期，庞大的开支也拖累该公司发生14年以来的最大季度亏损。尽管亚马逊三季度总营收跳增20%，至205.8亿美元，但这低于分析师此前209亿美元的预期。亚马逊三季度在新品研发方面耗资巨大，比如音乐类、音频类和其他战略扩张令公司支出大增，导致三季度总计亏损4.37亿美元，远超去年同期4100万美元的亏损额，同比扩大966%。
普京15年来最狠讲话：美国破坏世界秩序 俄罗斯不会“乞求”取消制裁
上周五，俄罗斯总统普京谴责美国破坏冷战以来的世界秩序，警告称如果不努力建设一个新的世界治理体系，那么全球将陷入混乱和无政府状态，制裁破坏了世界贸易规则和全球化。不过他又称，俄罗斯是一个强大的国家，可以抵御制裁措施，不会乞求取消制裁。普京坚称，俄罗斯吞并克里米亚表明俄罗斯在试图重建苏联帝国是“毫无根据的”。俄罗斯无意侵犯邻国主权。而这番话是普京15年以来对美表态最强硬的讲话。
今日公布的重要经济数据预览：
美国9月成屋签约销售指数月率（预期值+0.3%）