标题：宏源期货：铜价短期乐观 继续小幅反弹

　　要点

　　1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度不强，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。

　　2、各国政策取向：9月美联储再次缩减资产数量100亿美元至150亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

　　4、其他指标验证：美元指数小幅回落。黄金下跌趋缓，继续整理。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速延续回落。中国上证指数走弱，房地产与金融板块波动较大。

　　5、现货价格：10月28日，上海电解铜现货报贴水100元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格48100元/吨-48160元/吨，升水铜成交价格48140元/吨-48200元/吨。沪期铜强势上扬，持货商逢高加速换现，好铜率先扩大贴水出货，平水铜与湿法铜被迫下调贴水，但交投未见改善，因市场对反弹可持续性质疑，中间商受制资金因素少有入市，下游月末买兴下降，市场氛围清淡，实际交投较差。

　　6、近期重要经济数据：30日凌晨，美联储公布利率决定。

　　7、重要行业新闻：自由港迈克墨伦公司旗下的印尼Grasberg铜矿将面临罢工，因工人担忧安全问题。

　　小结：

　　北京时间30日凌晨美联储将公布利率决定。大多数分析师认为，美联储主席珍妮特-耶伦及其同僚将关注乐观的美国经济强劲，并且按照计划结束购买债券项目。美国9月耐用品订单减少1.3%，为连续第二个月下降，因汽车、航空器、计算机以及重型机械等产品需求下降。美国10月消费者信心指数从9月份的89攀升至94.5。美国经济整体上还在复苏。***十八届四中全会决定发布，提振了投资者风险偏好。铜价短期偏乐观，但反弹高度有限，等待放空的机会