标题：银河期货：菜粕01合约关注60日线 美豆强势

　　海关总署数据显示，我国9月进口油菜籽49.5万吨，1-9月累计进口390.6万吨，较2013年同期增长54.8%。预期四季度还将有120万吨的油菜籽进口。可见，我国进口菜籽增长之快，进口菜籽的增加必然会带来菜粕供给的增加。

　　最新消息预期明年油菜籽也将施行目标价收购政策。目标价格政策的实施有利于菜籽产销的市场化，鼓励压榨厂更积极的压榨。而菜粕的政策指导价也将消失，不利于菜粕价格的强势。

　　菜粕作为主要的饲料原料，主要用于水产养殖。而今年南方地区雨水和台风天气盛行，水产养殖难以起来。再者，随着天气的逐渐转冷，水产养殖饲料需求将更趋减弱。生猪养殖仍然处于盈亏平衡附近，猪粮比在5.55左右；生猪存栏小幅回升，而能繁母猪存栏处于下降趋势中，不利于饲料消费。因此，从下游需求来看，作为菜粕主要消费的水产养殖不利于价格强势。

　　隔夜美豆延续反弹，受出口需求强劲及美豆粕上涨提振。周度出口数据显示，上周美豆出口161万吨，高于预期；巴西最大的大豆主产州马托格罗索播种完成50%，较往年推迟三周；阿根廷大豆播种完成7%。美豆暂在10美元一线受到支撑，预计下周一USDA11月供需报告前，盘面将在此位置上方震荡，本次报告有望对南美大豆产量前景及全球库存作调整，但相比10月报告可调整幅度较小；未来市场主要关注点在需求上，在美豆出口旺盛期及中国买盘点价期，盘面回调空间将受限，且南美产区的干旱形势依然严峻。

　　操作建议：

　　菜粕本身基本面偏弱无可争议，近段时间在美豆带动下大幅拉涨，美豆回调期间又大幅下跌，上演过山车行情，短期料美豆下跌空间有限，菜粕的操作要把握好关键点位，不可盲目进场。01合约多单可以60日线作为防守持有，新进场也依据60日线为止损。