标题：先融期货：周末备货补库存 铝价短期延续震荡格局

　　库存方面：LME铝库存较前期调增550吨至4437125吨，铝合金库存较前期持稳至26740吨，LME铝注销仓单2521000吨占比56.82%；SHFE上周库存合计239760吨，较上周调增1312吨，江苏地区调增较大，上海地区调减较多，广东和浙江地区库存持稳；SHFE铝期货库存昨日较前期大幅调增1474吨至70872吨，上海地区调增较大，其他主要地区仓库库存持稳。

　　铝市场分析：宏观面：隔夜美国初请和续请数据均大幅走强，且非农生产指数也有转暖，暗示美国经济和就业市场继续呈现复苏格局，加之虽昨日欧洲央行和英国央行维持既定货币基准利率不变及既定购债规模不变，但晚些时候德拉基偏鸽派言论及对后期欧洲央行加大货币宽松政策预期的引导，使得市场人气继续走强，一定程度上压低了来自中国市场较差的数据压力；美元指数大幅突破88.00点位关口，欧元和英镑汇价跌破各自关键支撑点位，美股和欧股主要股市走强，大宗商品铜铝价格震荡偏强，原油价格因OPEC调低了全球原油消费预期而继续维持弱势，黄金价格录得中期低点；国内资金面，银行间债券回购利率有所走强但R007重心维持在3.5%附近，中长期债券利率稳中有升，整体资金面维持平稳格局。

　　基本面看，上游原材料主要地区报价持稳仅进口氧化铝价格有所下滑，辅料报价持稳；主要现货地区铝价小幅下滑，基差小幅走弱；沪伦铝比价小幅下探，主因内盘相对外盘有所滞涨，LME铝Cash/3M升水幅度转弱；库存继续有所调减，库存压力相对较小；

　　技术面，夜盘内外盘铝价均小幅收涨，但上方面临的压力仍旧较重；趋势性指标MACD和波动性指标KDJ显示铝价上行动能有所转弱，回调压力较重。

　　操作建议：考虑到外围经济体主要引导市场政策预期(偏好)，加之周末备货因素对价格影响，短期建议以震荡思路操作为主，中期逢高建空，控制止损。沪铝主力01月合约下方关键支撑位13850点位附近(20日均线附近且下修)，上方压力14060点位附近(20周均线附近)。

　　风险提示：关注今晚美国非农数据(展望较好)影响；现在市场库存调减力度较缓，并期间开始呈现小幅库存回升格局，淡季消费背景下，铝价短中期弱势概率难改；美国总统大选行情已经开始显现，届时各项资产在外围数据和政策引导下，轮动配置诉求有所加强。