标题：红塔期货：两板市场短期维持区间震荡走势

　　一、国内经济继续保持平稳增长

　　中国9月制造业采购经理指数(PMI)为51.1，与上月持平。而汇丰银行公布的10月汇丰中国制造业PMI为50.4，较上月小幅回升。PMI指数持续保持在50%的荣枯分界线以上，预示未来经济平稳增长的基本态势不会改变。

　　二、上游原木进口数量下降，价格继续保持高位运行

　　二、上游原木进口数量下降，价格继续保持高位运行

　　2014年9月进口原木较上月的397万立方米小幅回升至405万立方米，但同比增速仍保持下滑趋势，且连续下降三个月，原木累计进口量增幅亦维持小幅下降趋势，同期原木进口平均单价及同比增速总体仍维持高位运行。

　　三、两板产量增速小幅回落，总体趋于稳定

　　三、两板产量增速小幅回落，总体趋于稳定

　　胶合板2014年9月产量为15,073,493.89 立方米，同比增长由8月的9.27%回落至9月的7.6%，结束5个月的连续回升。而纤维板9月产量为5,757,568.55 立方米，同比增速由上月的6.96下降至5.32%。整体看，两板产量增速趋于稳定。

　　四、两板需求状况

　　从1-9月份全国房地产开发和销售情况数据看，除新开工面积继续小幅回升外，商品房销售面积及房地产开发投资完成额继续保持下降势头，表明国内房地产市场仍然低迷，对两板需求构成利空。

　　2014年9月家具产量为6,367.40 万件，同比增速由8月的5.98%下滑2.46至%，增速回落较大，短期内对两板需求构成利空。但总体看家具产量增速仍保持平稳回升态势。

　　五、后市展望

　　一方面国内经济回稳，上游原木进口数量下降及两板产量增速回落均对两板价格形成支撑，另一方面下游房地产市场低迷及家具产量增速回落亦对两板期价构成较大压制。在下有支撑，上有压力的情况下，预计两板短期仍将维持区间震荡走势。操作上建议，胶合板于130-134元区间高抛低吸。纤维板于60-64元区间高抛低吸。

　　红塔期货