标题：新纪元期货：饲料成本下降 鸡蛋价格回归低位

　　一、 现货分析

　　1、鸡蛋现货

　　据网络监测数据显示，全国鸡蛋现货价格持续回落，部分地区涨跌互现。全国鸡蛋监测均价为9.76元/公斤，主产区鸡蛋价格均价9.46元/公斤。河北石家庄蛋价9.26元/公斤，山东德州9.3元/公斤，黑龙江哈尔滨9.60元/公斤，北京9.34元/公斤，广东广州10.40元/公斤。

　　双节过后，鸡蛋消费减弱，新增产蛋鸡存栏数量上涨，天气转凉有利于蛋鸡产蛋，鸡蛋供应趋紧格局得到缓解；但据调查，目前鸡蛋供小于求情况仍然存在，鸡蛋现货价格短期仍将居于偏高位；近期鸡蛋终端需求逐步趋稳，暂无其他有效利好消费提振，鸡蛋价格整体趋弱。

　　2、 饲料行情

　　豆粕(2837, -55.00, -1.90%)：

　　据美国农业部(USDA)周五公布的10月供需报告显示，美国2014/15年度大豆(4303, -6.00, -0.14%)产量预估为39.27亿蒲式耳。9月预估为39.13亿蒲式耳；美国2014/15年度大豆压榨预估为17.7亿蒲式耳。9月预估为17.7亿蒲式耳。大豆产量预估相比9月再次调升，增产几成定局，外盘大豆价格受到压制，不排除继续走低的可能性。大豆压榨预估与9月相同，成本降低或影响豆粕价格；虽美豆粕净销量较之前有所增加，或对价格影响有限。

　　豆粕未执行合同较多，四季度油厂陆续恢复开机，豆粕豆油(5570, -232.00, -4.00%)价格持续低迷；节后油厂试探性上跳油粕价格，涨幅相对有限。

　　菜粕(2213, -56.00, -2.47%)：

　　菜粕现货价格持续走低，成交一般；十一之后，气温降低明显，水产已转入淡季，水产对菜粕的饲料需求量越来越少；油厂贸易商有库存压力，菜粕价格低廉，低价成交量有所好转，但国产及进口菜粕供应充足，菜粕价格仍将保持低位。

　　总结

　　豆粕后市供应增加，菜粕水产需求减少，预计后市饲料市场仍将保持弱势。饲料成本的下降，将有助于鸡蛋价格回归低位。而鸡蛋现货供需端的情况也对鸡蛋价格起到抑制作用。

　　二、 期货分析

　　1、 基本面分析：

　　如前文分析，美农业部报告已公布，市场偏空预期实现，粕类延续反弹几率减小，粕类影响鸡蛋价格的因素基本消除；双节之后，蛋鸡存栏有所恢复，天气转凉，有利于鸡蛋生产，供需两方据有利于鸡蛋价格的回落。基本面情况基本不支持鸡蛋价格的重新起涨。

　　2、 技术面分析：

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　　(鸡蛋期货指数日线图<截取自顺赢期货交易软件>)

　　据鸡蛋期货指和图分析，目前鸡蛋期货已经完成一波快速上涨行情，中期头部确立，中期下跌趋势基本确立，目前价格短期整理并反弹。根据形态，鸡蛋价格已经下破颈线位4730一线，价格或有一定反扑颈线的回调，仍有可能延续下跌趋势最终回归4150价格带。

　　2〉

　　(鸡蛋期货1501合约日线图<截取自博弈大师交易软件>)

　　根据鸡蛋期货1501合约分析，主力合约走势基本与指数图表吻合，反抽颈线4650一带。从持仓角度分析，由于前段下跌趋势明显，市场对于价格有相对共识，部分资金或离场观望；近三天持仓小幅增加，或因期货市场整体反弹影响对鸡蛋后市有所看好。

　　但团队认为多头不具备大幅拉升鸡蛋价格的市场背景，此次价格上涨仅以反弹对待；面对上方4650-4720一带价格阻力，多头或更愿逢高出货以规避风险。而如果价格再次跌至4550价格之下，团队认为价格反弹结束，价格有望再次冲击4450。而4450一线失守，价格将延续中期下跌趋势。因此，可进行逢高沽空的操作策略，并以4550一线作为短期下跌的确认，目标暂设置为4450。

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　　但团队认为多头不具备大幅拉升鸡蛋价格的市场背景，此次价格上涨仅以反弹对待；面对上方4650-4720一带价格阻力，多头或更愿逢高出货以规避风险。而如果价格再次跌至4550价格之下，团队认为价格反弹结束，价格有望再次冲击4450。而4450一线失守，价格将延续中期下跌趋势。因此，可进行逢高沽空的操作策略，并以4550一线作为短期下跌的确认，目标暂设置为4450。

　　3〉

　　(鸡蛋期货1501合约15分钟分时图<截取自博弈大师交易软件>)

　　根据鸡蛋1501合约15分钟分时图表分析，近3日的增仓上涨多方并不坚定，有一定的逢高减磅的操作；价格在延续反弹过程中或受到4700-4750压力带的影响，若价格在此过程中不能伴随增仓上涨，可判定市场多头力量仍然不足，或建立尝试性空头仓位，以4900一带作为此次逢高沽空的极限离场位置；若价格不能延续反弹，而跌至4600，团队将在此价位部入空仓，第一目标位4500。随后依据情况处理仓位。

　　三、 总结

　　基于以上分析，团队基本维持鸡蛋的空头思路。技术上，由于场内资金参与量有所减少，因此会对期价的波动幅度预期有一定减小。期价处于空头趋势，但走势有可能偏于震荡下行，因此操作或以小波段操作为主，争取收益最大化。

　　新纪元期货