标题：螺纹钢现期货贴水高位 看跌后市明显

今年来，螺纹钢市场期现品种联动下行，期螺更是屡创新低，截止到12月初，现期货螺纹钢贴水最高达500元/吨。虽然近期受政策利好及股市暴涨刺激，期螺空头力量减弱，市场看空气氛也有缓和，适当减缓现货市场下跌速度。然从现如今期现超高的贴水来看，表明资金对春节后钢铁市场十分的不看好。

螺纹钢现期货贴水高位，看跌后市明显

截止到12月4日收盘，期螺主力合约报收2567元/吨，同期现货钢价在3000元/吨左右，虽然期螺近期于2400底部反弹修复，然现期货贴水价差仍高达400元/吨左右，反应资金继续谨慎看跌螺纹钢市场中长期行情不足。

淡季因素更加明显，现货市场上，螺纹钢等建筑钢材实际需求仅剩下南方地区半壁江山，北方户外停工、北方低价材放肆南下，犹如雪上加霜，继续对低钢价带来损伤。

远期市场预期向好，期货将迎来收缩高贴水行情

现期差价过大，主要是因为资金对远期市场的现货预期过低所致；此前市场曾普遍认为，随着国家改革深入、经济结构调整加快，对经济增长放缓容忍度扩大，特别是强调不会再有强刺激，加上长期的经济下行压力，在信以为真之下，市场对2015年的钢铁需求普遍看降，认为会较今年年初进一步减少；实际上最近冶金工业研究院最新研究成果表明，预计2015年我国钢铁需求增速在1.4%左右，将继续低于今年的2.6%水平。

但在经济增长持续放缓，下行压力大增的情况下，央行时隔2年的降息已经实现，也被市场认为是国家宏观政策转向的开始，预计后期降准、降息等一系列全面稳增长将开启；加上下周即将召开的中央经济工作会议也给予市场期待。同期近期资本市场暴涨刺激，期钢在连续的低迷之后，反弹之势十分强烈；被压制许久的期钢一旦经过蓄势之后反弹，多头的报复或许值得一看，毕竟，“天下苦秦久矣”。因此，我们可以认为期货已经迎来修复高贴水行情。能够修复到什么程度，从外部来看，资本市场的疯狂、中央经济工作会议的最终决定将直接影响多头决心。

后期针对市场走势的情况，多数将摒弃对简单的供求矛盾关系的研究，可能更多会关注资金松紧、钢材冬储情况、政策导向上去。

现货钢价还有跌势，但空间不会太大

年底了，钢铁需求总体将逐步降至年内最低点，这一点是毋庸置疑的。唯一值得期待的是钢厂在淡季的减产力度、政策利好是否会刺激市场在低库存、低价格阶段抄底囤货；这也是决定后期钢价走向的主要因素。

总体来看，现货钢价跌势难改，低迷的需求和疲软的成本支撑、紧张的资金压力均会对钢价形成钳制；在实际供求矛盾加剧的情况下，期钢修复性反弹难以解决短期交投不足带来的利空，因此钢价还将继续下跌，帮助期货尽快实现高贴水修复工程。(中国钢铁现货网)