12月9日，在沪市暴跌5%，深市暴跌4.15%的跳水行情之下，股指期货也在经历了一波连续上扬之后，涨势就此戛然而止。
在早盘一度飙升4%的情况下，盘中高位跳水，最终收盘，股指期货主力合约暴跌5.5%，而这一跌幅也刷新了18个月来的单日最大跌幅。
期指大跌
12月9日收盘，IF1412报3143.0点，较上一交易日结算价下跌182.8点或跌幅5.50%，结算价报3205.8点，其中，临近尾盘一度跌近9%，而期指主力合约较现货由上一交易日升水74.32点大幅缩窄至升水36.09点。
成交量方面，日减仓24460手，成交量急剧放大至约255.55万手，总持仓约13.84万手。沪深300指数收报3106.91点，下跌145.97点或跌幅4.49%，成交量急剧放大至6.3亿。此外，四份期指合约合计成交293万手，也创历史新高。
不过，尽管期指大幅下跌，但多位市场人士均表示，目前股指期货市场上下月和下季合约仍呈现多头格局。
“中证登紧急发文，债市黑天鹅或引发城投债下跌风险，对股市形成利空。” 财富证券分析师赵欢表示。“此外，融资做多盘翻倍增长，短期套利出逃风险骤增，监管层提示市场风险短期见顶信号明显。每逢年尾，各路资金均需面临年末结账、年终评比、年底清算的问题，资金的清理常常会引发股市的大幅度波动。”
“股指期货下跌并非没有预兆，上周就已出现‘两融’暴增，信用额度告急的情况，市场对可能出现的回调有所预期。”一位券商分析师表示。
数据显示，上周（12月1日~12月5日），两融余额一直呈递增态势。截至12月8日，融资融券余额为9160.02亿元，较前一交易日的8882.47亿元增加277.55亿元。
而创元期货也指出，股指期货之前大幅上涨，而且阳线实体越来越长，此类行情在十几年来罕见，以至于部分券商融资无资金可融，市场情绪过于亢奋，不可盲目追高。
空头增仓
股指期货市场上，近期多空交战一直非常激烈，而此前持续上涨的大盘，也让不少期指空头出现了爆仓的情况。
以12月4日，即股指期货创单日最大涨幅的数据为例，长江期货股指分析师王旺给出的粗略测算显示，当日主力合约IF1412报收于3195.8点，上涨207.6点，涨幅为6.95%，升水高达91.45点，隐含利率超过70%，期现套利空间明显空头整体巨亏139.9亿元。其中，由于行情变动产生亏损为125.1亿元，仓位变动亏损14.8亿元。
一位上海的股指期货新手林先生在接受21世纪经济报道记者采访时表示，前期的暴涨让才开户不久的他将近乎本金全部亏光。交割单显示，他手上目前的三手空单，账面浮亏达到超过40万。“今天的（股指期货）回调，算是喘了一口气，不过现在手上的本金已所剩无几，接下来要怎么操作还需要观望。”
“12月4日那天，很多做空期指的人都爆仓了，少的几十万，多的上百万。”一位期货公司工作人员告诉21世纪经济报道记者，“不光是期指空头玩家，机构也频现爆仓。现在股票对冲工具只有股指期货，所以对冲产品都会有爆仓问题。尽管回调，但从下月和下季的合约来看，仍是多头格局。”
公开资料显示，目前有对冲产品的包括国金证券、国泰君安等券商资管部门，以及大型私募重阳、博道等私募机构。
一位银行工作人员透露，上周转账部门接到很多要求转保证金的电话，“可能是这些机构出现爆仓的问题，我们的电话也快被打爆了。”
不过，尽管面临爆仓，期指空头却依然没有停下加码的脚步，股指期货市场上多空双方的争夺依然激烈。
IF1412加上IF1501、IF1503、IF1506这3个合约的数据，多方前20席位合计持单为16.79万手，空方前20席位合计数为19.54万手，而12月2日，这两个数据还分别为14.09万手和16.84万手，这意味着空单5天增长了16%。
“这还是和投资者希望套利有关。”上述期货公司人士告诉21世纪经济报道记者，“像12月4日，升水高达91.45点，这当中存在巨大的套利空间，投资者可以通过做多ETF，并且做空股指期货的方式进行套利，所以空头才会出现不断加仓的现象。”
不过，根据12月9日最新盘后数据显示，随着股指期货的单日暴跌，多空双方持仓量也均有所减少，IF1412主力合约中多方前20席位合计持仓9.6万手，较前一交易日减少了1.142万手，而空方前20席位合计持仓10.78万手，，较前一交易日少了1.739万手