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【铜】铜价将延续偏弱运行
周三夜盘铜价延续弱势，沪铜主力报收于46090元/吨，LME3月铜报收于6417美元/吨。原油价格继续大幅下跌以及中国昨日公布的偏弱数据打压铜价。石油输出国组织（OPEC）下调2015年全球对其原油需求预期至十二年新低，同时削减了明年全球原油消费预期。油价受到打压下行并刷新五年低点，原油价格的大幅下跌减弱了全球通胀预期，铜价受到牵制。昨日中国统计局公布的数据显示，11月CPI同比增长1.4%，增速较10月放缓0.2个百分点，PPI同比负增长2.7%，环比10月下滑0.5个百分点，PPI延续33个月的负增长且环比再次下滑并结合之前公布的偏弱的中国进口数据，显示中国工业需求的疲弱，增加了市场对中国铜需求的忧虑。与此同时，铜精矿的供给加速增长正成为行业的共识，昨日传出消息，江西铜业(600362,股吧)股份有限公司与世界最大上市铜矿商、美国自由港麦克墨伦铜金公司就年度长协价达成一致，2015年铜加工粗炼费/精炼费(TC/RC）为107美元/吨和10.7美分/磅，较去年的92美元/吨和9.2美分/磅上升16%，当前现货市场铜加工费徘徊在115-120美元的区间，长单加工费的上涨也反映出市场对明年铜精矿会出现供过于求的预期，这种预期对铜价形成偏空氛围。现货方面，临近交割，国内现货升水不断收窄，昨日上海有色网现货升水下滑15元/吨至每吨升水70元/吨，LME现货升水维持在50美元/吨以上的相对高位，昨日LME库存小幅增加225吨。
综合来看，当前铜价依然受到较大压力。一方面因原油价格的大幅下跌令铜价受到牵制，另一方面，中国暗弱的经济数据增加了市场对中国铜需求乃至中国经济的忧虑。铜精矿加工费的上涨有意味着原料供给的增加。但是，正如我们前期所言，当前中国刺激政策的空间较大，中央经济工作会议之后经济政策或许将更加明朗。总体上预计当前铜价延续偏弱运行。
【贵金属】油价新低拉低金价
周三，国际现货黄金收跌，白银徘徊在17美元上下。晚间，原油再现大跌，直逼60美元关口，表明全球通缩风险加剧，保值资产黄金吸引力下降，价格承压。同时，美联储较为关注的就业指标10月份职位空缺量创13年新高，说明雇员因经济好转而愿意主动离职寻找更加满意的新工作，显示就业市场复苏势头依旧强劲，升温加息预期，打压金价。我们认为近期催化黄金持续上扬的避险因素作用将逐渐退却，市场主题将逐步转向下周四美联储会议纪要。在美国经济转暖步伐稳步前进的背景下，市场普遍预期美联储下周会议将会摒弃“较长一段时间”维持低利率的措辞，金价下行风险不减。操作上，不建议投资者追多，但可提前逢高布局空单。
能源化工
【煤炭】
据海关总署数据，1-11月份中国共进口煤及褐煤2.64亿吨，减少9.4%，进口均价为每吨472.8元，下跌15.1%。1-10月中国共进口煤2.43亿吨，由此可见，11月中国共进口煤及褐煤约2100万吨。国内动力煤市场平稳运行，成交一般。坑口市场在供暖需求的支撑下，成交表现尚可；港口库存进一步飙升，铁路调入量进行管控，煤市压力加大。
焦炭现货市场持稳运行，市场询盘递增交投氛围良好，焦炭出口量较去年有明显提升。国内主流焦炭价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级主流价格为840-870元/吨，准一级880-930元/吨，均为出厂含税价；一级车板含税价980-1050元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦960元/吨，邢台准一级1000元/吨，唐山二级焦炭1040-1070元/吨，准一级1100-1130元/吨，均为到厂含税价。
期货上，昨日股指大跌，而黑色反而在早上低走后，下午逐渐反弹。一部分原因是宏观对冲的多股指空工业品的资金撤离，而另一方面也说明了当前市场对后期的预期进入了博弈期，两焦方面，还是以低吸高抛的区间操作为主，不轻易追涨杀跌。动煤方面，我们维持之前观点，偏空为主，看到500以下。
农产品
【油脂油料】油粕各有报告，带来支撑有限
豆粕现货价格回升，日照邦基报价3320元/吨，上涨20元/吨，东莞中储粮3230元/吨，上涨40元/吨，广西防城港报价3240元/吨，上涨20元/吨。菜粕现货持平，荆门国产菜粕报价在2200元/吨一线，持平，广西防城港加拿大双低菜粕报价2320元/吨，上涨20元/吨。美国农业部下调结转至4.1亿蒲式耳，但期价依然收跌，主要是因为承压于巴西上调大豆产量以及前期多头获利了结，连盘豆粕将跟随承压。周三，豆粕、菜粕均有大量增仓，菜粕涨停，豆粕也上涨2.99%，但这波涨势基本面缺乏支撑，后期将会回落。
国内油脂价格回升，棕榈油天津港(600717,股吧)报价5090元/吨，上涨10元/吨，广州港不带票报价4980元/吨，上涨20元/吨。一级豆油广州报价5580元/吨，上涨30元/吨，张家港报价5850元/吨，上涨20元/吨。周三，油脂高开震荡收涨，涨幅明显。午间马来西亚棕榈油局公布供需平衡情况，11月马来西亚棕榈油产量为175万吨，较上月下降7.5%，库存228万吨，环比增加5.2%，出口151万吨，环比下降6.1%，基本符合市场预期，马盘对此消息并未有太大反应。主要支持周三马盘高走的因素是ITS公布的出口数据，12月1-10日出口棕榈油较上月同期增加1.7%，较上年同期增加7.3%，出口强劲之下马盘依然保持上行势头。国内方面则较为悲观，棕榈油将在5000元/吨大关继续整理，考虑到目前国内油脂需求有所回暖，豆棕价差继续维持看震荡走扩。
金融
【股指】
周三股指巨震后绝地反弹，再次逼急3000点，不过市场风格开始切换，资金由金融股游向题材股的趋势显现。截止收盘股指期货主力合约收报于3221.55点，涨幅3.69%，股指期货主力合约IF1412收报于3229.6点，涨幅0.74%，升水8.05点。虽然股指在暴跌后有所反弹，但3000点附近有较大的压力，股指调整周期将会拉长。板块方面，大盘蓝筹股疯涨行情或将暂告一段，市场热点将会切换到题材股板块，近期“一带一路”、自贸区、军工等政策预期有待释放，个股行情将会启动。预计大盘短期内以震荡格局为主，操作上，建议投资者可区间操作，主力合约支撑\压力：3215\3300。
【国债】
昨日，国债期货继续转强，TF1403缓慢上升，收盘涨0.348元，出现了久违的多头气氛。但成交上依然不大，仅13213手。
前日中证登事件可能正在提升无风险市场吸引力，随着股市在前日的暴跌，资金分流作用已经有一些回转。银行间shibor利率继续小幅上升，银行间趋紧资金面未变，但交易所回购市场目前来看比较稳定。随着12月下旬新一轮新股发行的展开，市场或将冻结高达3万亿资金，结合近期流动性趋紧的事实，央行降准释放流动性的预期及呼声更高。临近年末，流动性趋势性从紧的现象依然存在。如果期债短期市场开始预期降准，我们认为在成交量不太会放大的情况下走出底部区间的可能性正在提升。因此逢低多头建仓时机到来，操作区间：95.5-96.5。
宏观经济
【国内】
国资委阎晓峰：正抓紧研究制订重大央企改革方案
12月10日，在第十四届中国经济论坛上，国务院国资委秘书长阎晓峰表示，当前按照中央全面深化改革领导小组的部署和分工安排，国务院国资委正在抓紧研究制订重大改革意见方案，各项具体改革措施都在积极有序的推进，一些改革试点工作已全面启动。
A股巨震之后开启风格切换 游资弃金融入题材
12月2日至10日，A股已经连续7个交易日振幅超过3%，沪指在12月9日振幅一度放大至8.5%，深成指振幅更是高达9.56%，巨幅震荡行情当中，大蓝筹成为市场焦点，特别是以券商为代表的金融股迭创新高，但经历过12月9日巨震之后，市场风格开始切换，游资开始抛弃金融股，介入各类题材股。
11月CPI和PPI：通缩风险加剧政策宽松空间打开
11月CPI环比下降0.2%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.5%，同比下降2.7%，连降33个月且为近18个月最大降幅。这是CPI同比涨幅连续第三个月在2%下方运行，并创2009年11月以来最低，引起市场对中国经济活动趋冷的担忧。机构分析认为，总需求弱，拖累CPI通胀率下行，PPI通缩压力大。当前实体经济通缩预期抬头，这意味着降息降准的空间进一步拓宽。
【国际】
耶伦高度关注的就业指标“职位空缺”创近14年第二高
周三，根据美国劳工部公布的数据显示，10月JOLTS职位空缺483.4万，为近14年来第二高，预期479.5万，前值修正为468.5万。职位空缺数和劳工流动调查报告（JOLTS）是美联储主席耶伦高度关注的劳动力市场指标。而此次数据表明，年底时美国劳动力市场状况良好，从基本面看，没有迹象显示劳动力市场改善速度放缓。
伊朗：OPEC若不团结，油价将跌至40美元
周三，伊朗石油部石油市场分析部门主管Mohammad Sadegh Memarian表示，如果OPEC成员国不团结，或者发生价格战，油价将继续下跌，可能跌至每桶40美元，油价的下跌让市场处在了均衡状态之下。而伊朗希望在目前的核制裁解除后，可以将原油出口量提升至每日480万桶。
欧央行执委Praet：油价下跌或令欧元区通胀降至负数
周三，欧洲央行执委Peter Praet表示，油价下跌可能会让欧元区通胀率跌至零以下。而鉴于当前油价冲击，通胀可能会在未来数月内暂时跌至负数。通常情况下，所有央行都想看到积极的供给面冲击。但毕竟低油价会增加实际收入，从而可能提高未来的产出。但欧洲央行目前还没到那一步。欧央行将“竭尽所能”来实现物价稳定的目标，并且正在准备一个可能的资产购买计划。
今日公布的重要经济数据预览：
美国11月零售销售月率（预期值0.4%）
美国12月6日当周初请失业金人数（预期值29.5）
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