标题：[机构看盘]国贸期货：沪铜反弹或将延续,关注阻力位

【基本面】

　　1、美国11月PPI同比1.4%，预期1.4%， 11月核心PPI同比1.8%，预期1.8%。12月密歇根大学消费者信心指数初值93.8，为2007年1月份来最高，预期89.5，前值88.8。美国经济增长强劲，提振市场信心。

　　2、欧元区10月工业产出环比0.1%，预期0.2%， 10月工业产出同比0.7%，预期0.7%，前值0.6%修正为0.2%。第三季度季调后就业人数环比0.2%，前值0.2%。从近期数据来看，欧元区经济仍未见明显改善。

　　3、11月工业增加值同比增速回落至7.2%，低于一致预期7.5%。有APEC停工的瞬时影响，但主要还是经济内生下行压力较大，继续受房地产和制造业和私营部门投资拖累，经济高度依赖基建投资托举。11月货币供应量M2小幅回落至12.3%，新增贷款上升至8527亿元，社会融资规模11500亿元，在经济进一步下行的趋势下，宽松政策值得期待。央行正在放松合意贷款和存贷比的执行力度，以鼓励银行加快贷款投放。

　　4、全球矿业巨头自由港（Freeport-McMoRan）铜金公司已经同意将支付给中国铜冶炼商的2015年TC/RC加工精炼费较今年上调16.3%。知情人表示，江西铜业和自由港商定的2015年铜精矿TC/RC加工精炼费为每吨107美元和每磅10.7美分。这意味着，连矿商都认为明年中国铜供应将出现过剩，此前五年为供应短缺。

　　5、嘉能可铜业务主管Telis Mistakidis表示，有关中国国家物资储备局今年购买了铜的报导是正确的，不过他认为采购量没有70万吨那么多。

　　6、美国矿商自由港麦克默伦铜金矿公司已同意，2015年支付给中国大型精炼商的年度精炼加工费用将提高16.3%，这是10年来最高水平，料将成为中国业者行情的基准。

　　7、12日，LME铜库存增加50吨至166500吨，上期所铜库存较上周增加2757吨至89980吨。沪伦比值大幅修复，大量进口货源涌入，加之临近交割隔月价价差仍接近400元/吨，持货商逢高换现积极，供应压力骤增，现铜从升水转为全面贴水报价，中间商择机吸收低价货源买现抛期，下游按需为主，成交一般。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头50746手，非商业空头84928手，因而非商业净空头34182手，较前一周增加5904手净空头。

　　【行情评述】

　　近期原油不断下挫，拖累基金属市场跟跌，但由于中国降准预期的存在以及人民币持续贬值支撑，令基金属价格下行受限。在美国经济数据利好的驱动下，铜价小幅反弹，现货市场供应充足，升水难以为继，现货全面贴水。预计近期反弹可能延续，但向上空间有限，建议区间高抛低吸，注意LME铜在6500的阻力。

　　【操作策略】

　　操作上，短线区间震荡，高抛低吸，设好止损，阻力位: LME：6527，CU1502：47000。