行情回顾
上周五郑糖冲底反弹，夜盘低开低走，1505开于4575点，盘中最高4623点，最低4525点，成交993074手，持仓626218手，最终上涨了0.26%，报收于4567点。
ICE原糖期货窄幅整理，主力03合约开于14.94点，盘中最高15.1点，最低14.88点，成交24086手，持仓440962手，最终报收于开盘价14.94点。伦敦LIFFE 3月白糖期货收涨6.5美元，涨幅1.7％，报收每吨391.2美元，进一步远离周三触及的合约低位383美元。
国际市场
印度：由印度总理领导的印度内阁经济事务委员会(CCEA)已经批准采用新方法来计算2014年4-5月、6-7月、8-9月份原糖出口补贴分别为每吨2277卢比、3300卢比和3371卢比。巴西：上周巴西港口待运糖数量从上周的123.27吨跳增至172.93万吨(包括停靠港口和等待装运的数量)，增幅约40%。拟从桑托斯港离境的原糖数量从一周前的84.14万吨增至115.73万吨。巴西南部的甘蔗种植区明年3月或遭遇干旱侵袭。预计1月份巴西中南部将能获得充裕的降水，但降水较不规则；东北部地区未来30天内大体干燥。Unica称巴西下一年度中南部地区将有9家糖厂关闭，令该地区2008年以来关闭的糖厂数量达到约80家。中南部地区是巴西主要甘蔗种植区。Unica预估3-11月期间甘蔗播种面积已较去年同期下降14%。机构观点：商品贸易公司Czarnikow预计14/15年度全球糖市供应将过剩60万吨，其在6月预估为过剩50万吨。13/14年度全球糖市供应过剩量为440万吨。预期14/15年度全球糖产量为1.84亿吨，13/14年度为1.841亿吨，12/13年度为1.857亿吨。预计14/15年度甜菜糖产量将为历史第二高水准，为3810万吨，前一年度为3530万吨。
现货市场
周末柳州批发市场糖价震荡整理，主产区现货报价持稳，成交一般：
柳州：中间商新糖报价4400元/吨，部分糖厂仓库车板报价4400-4450元/吨，站台报价4420-4450元/吨。南宁：中间商陈糖报价4190-4200元/吨，新糖报价4280-4390元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板陈糖报价4280元/吨，新糖站台报价4430-4450元/吨，厂仓车板报价4380-4410元/吨。湛江：中间商陈糖报价4150-4200元/吨,新糖报价4430-4450元/吨。云南：昆明中间商一级糖报价4200-4250元/吨。乌鲁木齐：优级白砂糖中间商、集团陈糖报价4210元/吨，新糖报价4280-4330元/吨。
操作建议
美糖窄幅整理，03合约上方15美分一线压力仍存，15美分糖价食糖生产国必然全部处于亏损状态，但当前原油价格持续低迷，乙醇生产并不具备竞争力，随着美元的走强，巴西等食糖生产国货币疲软，食糖出口预期增强。我国收储传闻再起，传闻将收500万吨，但目前库存和资金状况看，收储可能性不大，我国11月食糖进口数据即将出炉，开榨期间食糖供应压力仍未缓解，郑糖1501合约20余万手持仓下逼空风险仍存，1505合约下方4550一线支撑较强，操作上，郑糖1505合约短线区间交易为主，参考区间4468-4700。
一德研究院
农产品分析师 李晓威 TZ 00-83-51