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金属
【铜】铜价延续盘整走势
周三夜盘铜价延续偏弱运行，沪铜主力报收于45460元/吨，LME3月铜报收于6312.25美元/吨。美元强势、原油下跌及中国需求疲弱继续施压铜价，对中国政策的预期则为铜价提供支撑。美国近期数据表现亮眼推升美元，昨日公布的上周首申人数下降至28万，创七周新低。结合此前公布的美国三季度实际GDP终值年化环比增长5.0%，创十一年来最快增速。这些数据表明美国就业市场以及整体经济表现强劲，美元走强对铜价施压，且近期原油价格持续疲弱。中国消费清淡，年末资金紧张令下游企业采购有限，上海有色网昨日贴水继续下滑至贴水80元/吨。但国内政策预期对铜价形成一定支撑，昨日央行宣布将非银同业纳入一般存款，且暂不受准备金，这虽然令降准的可能性进一步降低，但有分析认为这将最大释放7.4亿元人民币信贷，缓解了此前因存贷比导致银行放款能力下滑的局面，对促进国内流动性产生正面影响。综合来看，因美元持续强势以及油价持续疲软，加上中国需求疲弱，铜价继续承压，但国内的相关政策对铜价形成一定支撑，预计铜价将延续盘整偏弱走势。
【贵金属】内外比价失衡迎做空机会
周三，国际现货黄金小幅收跌，盘中波动有限。晚间，美国公布的初请失业金数据进一步下滑、美股继续上涨以及原油表现持续低迷，逻辑上利空贵金属，而黄金白银却反应平淡。但是，我们认为近期贵金属走势与基本面步调不一致的现象长期看料将回归，也即后市承压格局不变。值得注意的是，沪银主力表现并不弱，内外盘比价近期趋高。具体看，目前伦敦银价持续受压于16美元关口，沪银企稳于3420元上方，类比地，一月前伦敦银价同样位置对应的沪银在3320元附近。因此，我们认为沪银主力下行空间可观，建议投资者在欧美休市期间逢高做空。
能源化工
【煤炭】
现货上，国内焦炭现货市场持稳运行，市场心态受近日钢坯下跌影响有所转弱，现各地区焦企均保持稳价出货策略，钢厂方面对采购价格有调降诉求。国内主流焦炭价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级主流价格为840-870元/吨，准一级880-930元/吨，均为出厂含税价；一级车板含税价980-1050元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦960元/吨，邢台准一级1000元/吨，唐山二级焦炭1040-1070元/吨，准一级1100-1130元/吨，均为到厂含税价；华东地区焦炭市场现二级960-1050元/吨，准一级1080-1170元/吨，均为出厂含税价。
国内炼焦煤主流持稳，山西临汾炼焦煤市场小幅看跌5-10，市场成交不畅，后期煤价看稳或有小幅波动。国内主流炼焦煤价格参考行情如下：华北地区，山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税780-790元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤出厂含税650元/吨；山西晋中灵石肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20车板含税价650-670元/吨。华中地区，河南平顶山主焦煤报900，1/3焦煤报820，均为出厂含税价。国内动力煤市场平稳运行，成交清淡。坑口方面，煤矿开工率一般，生产积极性弱。港口方面，行情低迷，煤价或有微降的可能。
期货上，昨日黑色有所反弹，短期来看，更像技术面的超跌反弹，两焦盘面上依旧弱势不改。现货方面，昨日钢坯价格有所稳定，但贸易商普遍对后期价格悲观，两焦方面，焦炭港口成交良好，库存量持续下降，相比起来京唐港外贸煤成交近期较差。期货上来看，焦炭近月维持在1060-1070的合理区间之内，但持仓量巨大使得风险仍未被释放，无论多空最后谁胜，焦化厂近期较高的开工率都会给后市带来一定的压力。远月方面建议两焦抄底多单逢反弹平仓，后期宜观望为主。动煤方面，05合约下跌开始启动，从季节性因素以及明年的需求放缓来看，我们预测05合约有望跌至最低450元的位置，昨日空单可继续持有。
农产品
【油脂油料】基本面缺乏亮点，弱势运行为主
国内豆粕现货价格普遍下跌，日照邦基报价3180元/吨，下跌20元/吨，广东中储粮报价3120元/吨，下跌20元/吨，广西防城港报价3230元/吨，下跌20元/吨。菜粕价格持平，荆门报价2200元/吨，广西防城港报价2270元/吨。周三，双粕低开，增仓下行收跌。2月以前大豆到港量偏高，压榨利润尚可，油厂积极开机，供给充足，但豆粕需求平平，供过于求，再加上菜粕承压于DDGS进口，粕类近期将是继续走跌。
国内油脂下跌，棕榈油天津港(600717,股吧)报价4900元/吨，广州港报价4780元/吨。一级散装豆油，张家港报价5700元/吨，广州报价5510元/吨，上涨10元/吨。周三，连盘反弹乏力收平，马来西亚棕榈油3月合约期价继续上涨。12月以来棕榈油表现出明显的外强内弱，内外倒挂价差走扩，对远月棕榈油价格有所支撑。但目前油脂主要压力来自豆油港口库存以及油厂压榨量较高，油脂承压供给，盘整后，仍是下跌趋势。
金融
【股指】
周三股指低开低走，上证失守3000点关口和10日均线，金融、钢铁、地产等权重股集体走低，题材股则轮番表现，大部分股逆势上涨，成交量继续萎缩。截止收盘沪深300现货指数收报于3230.39点，跌幅2.84%，股指期货主力合约IF1501收报于3259点，跌幅3.26%，升水28.6点。近两日权重股大幅度调整属于技术回调需要，券商、银行、保险等金融权重板块仍有业绩和行业政策利好支撑，加上中国走出去的贸易政策和资本市场进一步放开，未来经济未必过度悲观。主力合约在20日均线上有较强支撑，操作上，建议投资者短期可逢低布局多单，主力合约支撑/压力：3200/3300。
【国债】
昨日，国债期货整体继续上行，TF1503合约开盘以后上涨较大幅拉升，但在下午2点左右开始大幅度跳水，尾盘上涨0.148元，该合约昨日成交逼近10000手，较大波动带来交投意愿的上升。shibor市场利率开始下沉，这表明资金已经开始缓解，各主要金融机构短期资金头寸准备充足，这是继在前天基础上的继续好转，能够确认资金面已经趋好，反应至现券市场的走势是除10y期限以外的其他期限利率出现连续下跌，这带动了期债市场的连续走强。我们认为，在基本面作为基础支撑的条件下，资金面改善将继续为做多提供支撑，近期应该以做多并持有为主。操作区间：96.5-97.5。
宏观经济
【国内】
国务院：支持应急产业企业在资本市场直接融资
国务院办公厅12月24日发布《关于加快应急产业发展的意见》称，到2020年，应急产业规模显著扩大，应急产业体系基本形成。《意见》鼓励金融资本、民间资本及创业与私募股权投资投向应急产业，支持符合条件的应急产业企业采取发行股票、债券等多种方式，在海内外资本市场直接融资。
今年以来券商佣金收入或近1000亿同比大增近五成
今年以来(截至12月22日)，A股成交量68668亿股，成交额691873亿元;B股成交量184亿股，成交额936亿元；基金成交额5729亿元。若按照2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，券商今年以来共揽入佣金977.95亿元，与去年全年相比，增长44.67%。红红火火的股市行情给券商带来了实实在在的佣金收入，这将是支撑券商业绩继续大放异彩的重要力量。
肖钢：对内幕交易始终保持严打高压态势
9月24日，在由证监会、公安部、国资委共同举办的“内幕交易警示教育展”大会上，证监会主席肖钢表示，要切实加强对上市公司的监管，建立健全公司内幕信息管理制度，强化信息披露，落实内幕信息知情人登记管理，规范控股股东、实际控制人以及上市公司董监高的行为。要进一步加强证监会与有关部门的执法协作机制，加大联合办案力度，始终保持严打高压态势。
【国际】
美国上周首申人数降至28万，创七周新低
周三，根据美国劳工部公布的数据显示，美国12月20日当周季调后首申失业金人数28.0万人，当周季调后续申失业金人数240.3万人，当周季调后首申失业金人数四周均值29.025万人。美国就业市场强劲复苏势头不改，上周首申人数下降至28万，创七周新低。这表明，劳动力市场持续改善，收入增长正受到稳固就业增长的驱动。
碳酸饮料败退，可口可乐遭遇十五年来最大规模裁员
周三，业内巨头可口可乐表示，未来几周计划至少裁减工作岗位1000-2000个。这将是十五年来该司最大规模的裁员。但即便如此“瘦身”，可能也不足以弥补苏打汽水这类碳酸饮料销售下滑的损失。同时，可口可乐还将更严格地管控预算，告诫高管出行改打出租车，并撤销了为华尔街分析师们举办的豪华圣诞派对。
欧央行前行长：发达国家有机会避免货币战争
周三，欧洲央行前行长Jean-Claude Trichet称，现在发达国家有一个“机会窗口”去达成协议，避免货币竞争性贬值。本国货币贬值将是好事儿，在任何情况下，都不希望它升值。也许现在有一个机会窗口，在稳定主要可兑换货币（汇率）上走的更远一点。今年以来日元和欧元的下跌显示一场新的货币战争正在酝酿之中，因为决策者们似乎在以货币贬值的方式刺激通胀复苏。
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