标题：国债期货本周高位遇阻 未来将迎新股发行资金面挑战

⊙记者 孙忠 ○编辑 颜剑

本周国债期货高开低走，在央行人士最新表态以及春节流动性管理启动的背景下，市场经历多重博弈，最后高位震荡回落。截至周五收盘，国债期货主力合约本周跌0.31%，收报97.298元。多家机构表示，在央行没有明确的政策信号前，国债期货或延续调整态势。

上周末央行副行长潘功胜表示，新货币政策工具与降准不是替代关系。市场认为，此言论为降准打开空间。周一国债期货震荡走高，延续上周涨势。同时，继上周央行重启7天期逆回购后，周二询量囊括28天期，表明其旨在提前布局，以平缓即将到来的春节因素导致的流动性紧张局面。受此提振，国债期货周一涨0.20%。

不过，虽央行周二重启了28天期限逆回购，但由于市场担心月末及跨节资金面临的冲击，当日国债期货高开后低走，回吐前日涨幅。周二，央行开展了600亿元逆回购，其中7天和28天期各300亿元。这是央行时隔两年重启28天逆回购。

周三，受银行收紧伞形信托及央行增加2015年信贷额度消息的影响，国债期货表现疲软，由于临近前期高点，回调压力较大，仅是收盘有所上扬。同时，银行间市场资金价格多数走高，国债收益率曲线整体上移。

周四央行公开市场进行450亿元逆回购，当周净投放资金550亿元，此次规模未如市场预期增量。受此影响，国债期货持续低迷，与A股遥相呼应，震荡下行，跌破10日均线。周五，国债期货冲高回落。

对于未来，机构判断较为一致。光大期货国债期货分析师季成翔表示，期债主力合约本周高开低走，不仅未能上攻5日均线，同时已经接近下方21日均线。从目前的资金市场来看，市场短期难以步入宽松氛围，央行继续做着流动性调节的市场操作，但是并未暗示全面宽松的预期。从这个角度来看，目前7年期国债到期收益率仍有上行的空间和动力，未来整体依然以调整为主基调。

他认为，国债期货有可能跌破21天均线，极端可能跌到96.1元附近，除非有明确的降息降准操作。否则以目前资金环境，加新股发行节奏，期债没有向上的动力。

国泰君安期货则表示，央行公开市场操作显示短期内央行大幅宽松可能性较低，行情或转为高位震荡，建议短线观望。