标题：10年期国债期货20日挂牌交易

 早报记者 葛佳

  中国证监会昨日宣布，批准中国金融期货交易所（以下简称中金所）开展10年期国债期货交易，合约正式挂牌交易时间为3月20日。

  中金所昨日则发布10年期国债期货合约及相关细则，标志着10年期国债期货合约及规则准备工作正式完成。1月7日至1月14日，中金所就10年期国债期货合约及相关规则向社会公开征求意见。而在最终稿中，10年期国债期货合约的最小变动价位由征求意见稿中的0.002元调整为0.005元。

  根据《10年期国债期货合约》，拟上市10年期国债期货交易代码为“T”，合约标的为面值100万元、票面利率为3%的名义长期国债；采取实物交割，可交割国债要求合约到期月份首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式附息国债；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%，最低交易保证金为合约价值的2%。

  参与门槛方面，根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，所有金融期货产品都适用于这一制度。这就意味着，对于想在国债期货上“尝鲜”的个人投资者来说，开户需要具备一定条件，既要准备50万元的资金，还得通过相应测试。

  东海证券表示，5年期国债期货自2013年9月6日上市以来，市场运行平稳，期现货价格收敛度高，功能得到初步发挥。然而，利率产品作为典型的曲线交易品种，单靠一个期限的期货产品难以满足投资者对不同期限利率的风险管理需求，也制约了国债期货市场功能的充分发挥。因此，10年期国债期货的出炉可谓顺应市场呼声，也使得国债期货产品体系更加完善。

  “与5年期国债期货相比，10年期国债期货保证金标准更高，涨跌停板幅度也更宽，这与10年期国债期货对应的可交割券的久期风险更高是一致的。”东海证券表示，因10年期国债期货的产品额度需重新申请，考虑到申请需要一定时间，预计10年期国债期货上市初期的流动性会较弱，但其在TF1509合约退市后将成为市场中唯一的长端品种期货，未来流动性无虞。