标题：期货公司自有资金及人员将允许参与一对多产品

　　 □本报记者 张利静

　　 昨日，中国期货业协会就《期货公司资产管理业务投资者适当性评估程序》（修订稿）公开征求意见，目的在于配合期货公司“一对多”资产管理业务的开展，进一步明确相应配套规则的实施标准。

　　 资产管理业务作为目前多家期货公司主要抓手，其稳定、健康发展直接关系着相关期货经营机构的命运。

　　 美尔雅(12.00, -0.02, -0.17%)期货汉口营业部总经理李晨熙表示，自从2014年12月中期协发布《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》，降低了资管业务审批门槛，同时“一对多”业务开闸，期货公司资管资格申请出现了“井喷”现象。

　　 李晨熙进一步解释说，虽然期货行业如此重视资管业务，但从规模上仍面临瓶颈，期货资管业务规模与基金、证券公司资管业务相比相差甚远。这一方面与期货市场整体规模偏小有关，但另一方面也与期货资管客户进入门槛较高有关。“从期货行业发展角度来看，此次对《期货公司资产管理业务投资者适当性评估程序（试行）》进一步修订，虽然没有降低客户进入门槛，但简化了资管业务工作程序，提高了工作效率。”

　　 投资者适当性制度是期货市场制度的特色之一。据了解，股指期货仿真交易近七年来累计开户超过144万，交易所和中介机构通过多种渠道培训客户40余万人，但最终只有16万余人开立了股指期货账户。

　　 这与期货投资独有的风险特点不无关系。“遇到市场连续暴涨或深跌，如果风险控制不力，更会有大量客户血本无归。数据显示，截至目前，金融期货市场累计开户超过16.3万个，客户盈亏比例约为一比三，期货市场的高风险性可见一斑。”一市场研究人士称。

　　 然而，伴随着市场变化，适当性制度也要与时俱进。期货资管业务的发展趋势是由各类中介机构提供更丰富、更个性化、更针对性的理财产品，特别是具有稳定收益与较低风险的结构化产品。“这样一来，散户便有了间接投资和分享发展的渠道，尤其是场内期权产品的推出将使金融机构能以更低的成本构建结构化产品和相关的ETF产品。”上述市场研究人士认为，未来，我国期货资管可能走上这样的路子：由机构推出丰富的结构化等理财产品，满足各类风险偏好投资者的需求，同时发挥机构的专业特长，代散户投资避险，帮助客户实现资产的保值增值。

　　 李晨熙表示，目前期货业新的适当性评估程序进一步向基金、证券公司资管业务看齐，将为“一对多”业务开展提供便利，为期货资管规模突破瓶颈提供有力支持，也为今后的基金、证券、期货资管业务融合打下基础。

　　 值得注意的是，新制度中提到，期货公司接受特定多个客户委托的，期货公司或子公司的自有资金和董事、监事、高级管理人员、从业人员及其配偶，可参与本公司设立的单只资产管理计划，但份额合计不得超过该资产管理计划总份额的50%。

　　 “从期货从业人员角度来看，‘一对多’业务放开期货公司或子公司的自有资金和董事、监事、高级管理人员、从业人员及其配偶的参与限制，不仅进一步盘活期货公司的自有资金；将来有好的资管‘一对多’产品，从业人员也不用遗憾错过了。”李晨熙说。