标题：10年期国债期货今日回归 曾暂别中国市场十八年

　　中国10年期国债期货将于今日挂牌交易。作为第二个国债期货产品，10年期国债期货将成为长期利率定价的重要参考，将建立以市场为基础的收益率曲线，进一步推进利率市场化改革。

　　中金所19日发布公告称，首批三个10年期国债期货合约分别为T1509、T1512和T1603合约，挂盘基准价分别为96.150元、96.190元、96.230元。

　　按照此前公布的期货合约，10年期国债期货合约实行到期实物交割，标的为面值100万元、票面利率3%的名义长期国债，挂牌合约为最近的三个季月，最低交易保证金为2%，每日最大波动幅度为前一交易日结算价的上下2%。

　　国投中谷期货研究部副总黄海对彭博新闻社表示：

　　新的期货合约将在价格发现方面扮演重要角色。它将成为额外的对冲工具，扩大现有的交易策略，从而使市场交易更加活跃。

　　阔别市场十八年 十年期国债期货再度亮相

　　这是中国十年期国债期货暂别市场十八年后，再次登上资本市场的舞台。1995年5月7日，由于爆发327国债期货风险事件，证监会宣布暂停上交所国债期货交易试点。

　　中国官方在2013年提出要建设反映市场供需的收益率曲线。此后，国务院总理李克强多次敦促要加速推进利率市场化改革。中国央行行长周小川3月12日在两会期间表示，今年放开存款利率上限是大概率事件。而在去年两会期间，周小川曾表示利率市场化在1-2年内有望完成。

　　中金所统计数据显示，去年，五年期国债期货交易量达8785亿元左右。相比之下，银行间现货市场交易量则高达31万元。

　　初期套利机会丰富

　　据《上海证券报》，由于中金所调整了5年期国债期货的可交割券范围，10年期国债期货上市初期将会催生出更多的套利机会。

　　东海证券固定收益部经理谌世光对上证报表示：

　　（十年期国债期货）覆盖了5年、7年、10年这三个关键期限的国债，共有6个合约价格，交易策略会非常丰富。“旧合约”和新合约都覆盖了7年这个关键期限，这将衍生出更多的交易需求，市场期现套利、跨期套利等多种套利方式将带来更多的投资机会。

　　中金所发布公告，将5年期国债期货合约的可交割券范围由“合约到期月份首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债”调整为“合约到期月份首日剩余期限为4-5.25年的记账式附息国债”，适用于新上市合约。这意味着TF1506和TF1509合约的可交割券范围仍是4-7年，TF1512合约的可交割券范围为4-5.25年。而新上市的10年期国债期货的三个合约可交割券范围在6.5-10.25年。

　　十年期国债期货会否分流五年期国债期货的市场资金？

　　谌世光表示，

　　10年期国债期货上市初期的活跃度暂时不会超越5年期国债期货。随着跨期、期现等套利策略的丰富，两个品种将发挥各自的价格发现功能，品种间的联动性将增强，两个品种的活跃度都会得到提升。

　　上海耀之资产管理中心总经理王小坚对上证报表示：

　　市场对5年期和10期国债期货品种各有偏好。保险类资产久期较长，这类机构对长端利率对冲需求更加强烈，对10年期国债期货品种更加青睐”