标题：大宗商品期货将持续低价震荡

在博鳌亚洲论坛2015年会“大宗商品：超级牛市的终结”分论坛上，与会专家认为，受供需关系宽松影响，原油、铁矿石等大宗商品过剩状态仍将持续，在未来相当长一段时间大宗商品都将保持低位震荡。

铁矿石熊市将持续

“需求决定一切，未来铁矿石供大于求状况会维持很长时间，预计四到五年。”宝钢经研院院长吴东鹰指出，未来铁矿石熊市还会继续下去。从供给方面来看，中国钢铁生产已经达到顶峰，今年或者明年有可能就是中国钢铁业的顶峰。此外，经济结构调整必然导致钢铁业需求放缓。

吴东鹰表示，前一轮铁矿石价格快速上涨导致大量资本涌入，投资产能会在未来若干年中释放，这使得供大于求的问题必然会出现。此外，随着中国钢铁保有量越来越大，用废钢炼钢的比例越来越高，铁矿石需求就会下降。供需关系会进一步宽松，价格还会往下走。

吴东鹰认为，钢铁行业正在做结构调整，这样会带来钢铁需求结构的转换，但不会使钢铁总量有大的提升。因为建筑用钢这一项投资已经下滑，而希望“一带一路”拉动需求改变铁矿石行业的现状也不太可能。

油价调整仍将持续

沙特基础工业集团执行副总裁Yousef AL-ZAMEL同时认为，石油价格的调整仍将持续，影响石油价格的因素有两个方面，即美元升值和供应的变化。目前美元已经升值20%。此外，美国需求下降，与2014年相比已经降低28%，随着美国原油产量及库存量屡创新高，对石油价格有较大冲击，而同期美元汇率持续走强，也使得以美元为主要定价货币的石油价格难以回升。

SK集团最高经营人俞柾准认为，随着美国页岩气和页岩油产量增加、生产成本不断下降，石油价格难以在短期内维持升势。亚洲地区的石油消费国需求量较大，然而可选择的石油进口源较少，现阶段许多美国企业都在游说政府解禁石油出口，一旦解禁成功，其巨大的库存量和产能将能够很大程度上影响石油价格走势。

大宗商品仍将低位震荡

与会专家还指出，目前全球范围正面临能源和石油革命，非常规能源正逐渐改变全球能源格局，未来全球经济结构也将因此而发生改变。鉴于整个作用和影响会持续很多年，更多的技术革命还将浮现，随着清洁能源的应用、能源效率的提升，未来大宗商品价格走势还将出现更多的变数。

对于大宗商品市场目前的现状，大圆银泰交易市场总裁袁顾明对中国证券报记者表示，目前全球经济复苏进程仍然过于脆弱和缓慢，欧盟和日本增长乏力，美国经济发展稍微好些，今年世界经济的不确定性在增加，这都可能加剧大宗商品市场的波动；另外，如今美国经济不断好转，美国正在控制债务规模，还债能力增强，这使美元输出减弱，更有可能造成日后美元紧缩。这样对全球经济造成新的冲击，也将对大宗商品价格形成打压。这些因素有可能使大宗商品在未来相当长一段时间都保持低位震荡。

袁顾明认为，目前来看，中国需求在短期内很难大幅提升，此前国家加强了对信贷市场和地方债务的管理，这将使得地方基建投资降温，也进一步减少了对大宗商品的需求。大宗商品在今年很难形成前几年那种大涨的局势。此外，目前推行的“一带一路”战略，将在长期里对解决国内产能过剩的问题起到一定作用，不过在短期内无法改变大宗商品低位震荡的格局。