标题：多空僵持 甲醇期货高位震荡

　　2014年年末原油价格的下跌对本就面临供需失衡的甲醇可谓是雪上加霜，使得各地区甲醇价格纷纷跌破2000元/吨，创自2008年、2009年来的新低。2015年1月底开始，甲醇发起反击，强势上涨，MA1506合约3月3日一度到达高点2537元/吨，最大振幅达33.74%，随后震荡回调，持仓缩水，走势愈发不明朗。

　　甲醇春节过后大幅反弹，市场推涨心态明显。中信期货分析师沈利萍认为甲醇前期反弹的主要原因在于节前甲醇企业排库良好，节后仍有补库，整体库存压力不大。“当时市场对3月甲醇需求恢复预期良好，并对烯烃装置投产拉动市场抱有预期；甲醇外盘价格也进入反弹模式。此外，甲醇由于年前的暴跌使得较多企业陷入亏损，当供需格局略有好转、原油也在企稳时，甲醇市场推涨心态便非常强烈，呈现强势反弹格局。”

　　然而甲醇的反弹步伐在2500元/吨附近暂时止步。“2500元/吨存在虚高，首先，原油价格决定了甲醇上涨高度，进入3月之后原油再次下行，并进入盘整阶段；其次，天气渐暖，民用供暖停止，工业天然气将逐步全面开放且在原油的影响下，天然气成本将有所下滑，因此全国将近500万吨的气制甲醇装置将有重启可能，当甲醇价格在2500元/吨之上时，将加速这部分装置重启；最后，甲醇价格无法继续上涨主要还在于下游需求并没有及时跟进。因此前期的炒作基本结束，市场进入多空僵持阶段。”沈利萍说。

　　“就目前情况来看，原油价格一直疲软，甲醇期货价格上涨突破2400元/吨一线，若后期原油价格一直持续疲软状态，利好预期得不到兑现，甲醇价格上涨将承压，2450元/吨一线压力较大。”中原期货分析师毛润泽表示。

　　就甲醇目前供需关系来看，区域供需关系差异较大。毛润泽指出，其中西北厂商库存压力小，前期出货情况良好，目前出货情况一般，个别厂商价格下调。华东及华南港口地区库存一改前期下滑趋势，略微上涨，港口贸易商挺价情况较为普遍。而环渤海地区下游接货情况好转，河北、山东等地甲醇价格出现小幅度上调。但对比期货价来看，甲醇现货价格表现出良好的抗跌性。

　　“据PP贸易商介绍，目前PP、塑料等价格处于低谷，明显被低估，并且上半年PP旺季出现在4月、5月份，PP需求量将持续加大。期货盘面近期PP、塑料近期涨势凶猛，与从贸易商得来消息相吻合。”毛润泽说。

　　另一方面，从PP下游终端消费企业了解到的情况来看，目前PP的低价，已经使得再生料与PP原料在价格上不再有较大优势，由于掺有再生料的成品质量、稳定性、品质等较差，消费企业更愿意用PP原料来制造成品。PP原料与再生料的用量比例由之前1：4调整为5：1，由此可见PP原料消耗较前期增加较大，大量的PP消耗势必会引起PP价格上涨。目前国内甲醇制烯烃装置消耗甲醇占全国甲醇产量28%，就用量最大来看，PP的价格上涨对甲醇价格反向调节力度将会很大。

　　但目前原油价格一直疲软，再次回落至47美元/桶，对烯烃价格支撑较弱，对目前市场上关注的山东等地烯烃装置开车的预期有一定的影响。毛润泽认为，若山东等地烯烃开车一直延期，利好预期无法实现，甲醇价格或将下跌。加上甲醇若能站稳2400元/吨一线，天然气制甲醇装置或将选择开车，届时大量甲醇将流向市场。

　　沈利萍指出，当前甲醇市场多空矛盾延续，利多因素在于目前甲醇装置开工不高且后期检修计划有所增加，而西北地区本身无库存压力，在预期4月需求逐步增加的背景下，价格依然坚挺；然当前甲醇下游实际需求却表现较为一般，高价甲醇抵触情绪依旧，成交并不积极。“总体来看，甲醇短期内供需面僵持状态将延续，市场需要关注甲醇装置检修及下游需求恢复情况，同时需要考虑原油价格的大幅波动对甲醇价格的影响。”