标题：先融期货：动力煤底部震荡调整 弱势下滑行情难止

　　现货市场行情：4月1日，本期环渤海动力煤价格指数报收以469，较上期下跌4个点，跌幅明显收窄，进入2015年以来，价格指数累计下跌了56元/吨，动力煤现货价格下滑势头依然较强；在大幅促销之下，煤炭采购仍不见明显回涨，港口发运形势依然严峻，秦皇岛港煤炭库存进一步攀升至809万吨；海上煤炭运价继续底部运行，下行趋势意犹未尽，中国沿海煤炭运价指数452.97，环比下行0.34%。

　　近期热点追踪：1.神华集团最新出台4月份下水煤政策，5500大卡动力煤基准价格462元/吨，此价格不再享受年度长协价格优惠，这已是神华集团连续第4个月降价促销。2.进入4月份煤电需求淡季，水电的替代效应不断增强，下游火电需求将不断减弱，电厂或将继续维持低位采购，煤炭市场压力任重而道远。3.据悉，预计6月前出台的《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》中将提出，钢铁工业未来要严控新增产能，优化产业布局，计划经过3.年努力要压缩8000万吨钢铁产能。

　　基本面和技术面分析：4月1日，动力煤主力合约TC1505高开低收，底部震荡调整，早盘快速上涨至最高价427元/吨，后承压震荡下滑，最后报收以423.4元/吨，较上一交易日下跌1.2元/吨，结算价425.2元/吨，较上一交易日增加2元/吨，但仍远低于5日均线，成交大幅放量，持仓量继续减少。此外，远月合约TC1509跌幅明显更大，近远月价差进一步缩小，可对主力合约形成一定压迫作用。收盘前又一波快速下滑行情，预计短期内期价仍将继续震荡下滑探底，跌势难止，待现货市场淘汰落后产能、大幅减产等措施提振。我们建议投资者维持震荡偏空思路，前期空单持续持有，止损430。

　　(文章来源：先融期货，作者：陈晓娟)