标题：钢材期货处于弱势周期 不宜急着抄底

昨日，黑色品种依旧阴霾未散，焦煤、焦炭(914, 0.00, 0.00%)、螺纹、热卷、动力煤再创新低，玻璃(876, -17.00, -1.90%)触及跌停后被拉起。钢材(2302, -6.00, -0.26%)期货中，螺纹钢期货主力1510合约日内波动剧烈，最终报收平盘。热卷期货主力合约再创新低，较上一交易日跌0.08%。而与螺纹钢走势一向正相关性明显的铁矿石期货则在上周五止跌反弹，连续三日收阳线，在周二大涨2.38%之后，昨日再次录得1.82%的涨幅。

股票方面，昨日钢铁板块收涨0.28%，上涨家数12，下跌家数17；房地产开发板块收涨0.94%，上涨家数62，下跌家数53。分析人士认为，近期房地产、社保投资等方面出台利好政策，相关行业的股票受到明显刺激，但对目前商品市场实际需求的改善尚无明显带动。

现货市场方面，上周多地钢价转弱，总体成交氛围也有所下降，在原材料大幅走弱的拖累下，钢材价格也不断下行，市场信心受挫。而周二现货钢材市场则继续全线下行：全国24个主要城市三级螺纹钢平均价格下跌19元/吨至2567元/吨，上海地区三级螺纹钢价格跌20元/吨至2420元/吨；普氏铁矿石价格指数持平于47.5美元/吨。

国信期货矿钢研究员施雨辰认为，由于铁矿石价格极低，近期钢铁企业的利润反弹，后期钢铁产量或将增加，钢铁市场供过于求的局面有望持续，加上市场信心不足，螺纹钢和铁矿石期货每次反弹力度都不足，无法形成彻底反转，且近期螺纹和铁矿石期货空头力量非常强大，在此阶段不宜急于抄底，螺纹1510合约前期空单谨慎持有，观察2300关口支撑力度。

“我的钢铁网”调查显示，4月份五大品种钢材日均产量环比上升13.7万吨，且增产主要集中在螺纹钢和线材(2653, 0.00, 0.00%)品种上。

对此，光大期货矿钢研究员夏君彦则表示，目前有三大因素制约螺纹钢期价反弹。首先，从供给端来看，近期随着钢厂利润快速恢复，开工率大幅提升，在4月份需求并没有超预期的情况，供给压力仍较明显。其次，二季度钢厂基本在低位锁定原料成本，二季度螺纹钢生产成本在2300元/吨左右，成本塌陷制约螺纹钢的反弹。第三，目前有7.63万吨螺纹钢仓单，也对盘面形成压制。“综上螺纹钢短期将继续震荡探底。”

对于铁矿石期货和钢材期货近期“分道扬镳”的表现，夏君彦表示，从铁矿石角度来看，由于2013-2016年海外矿山巨头进入增产周期，平均每年1亿吨的低成本产能释放使得全球铁矿石的成本曲线快速下移。同时，随着中国钢铁需求进入负增长，供需关系急剧恶化，铁矿石期价目前整体仍处于弱势周期。