标题：宏观需求未有改观 国内商品继续疲软（二）
镍：本周四个交易日沪镍主力合约连续下跌，与上周大幅下跌并强势反弹相比、本周下跌动能减弱，处于低位震荡阶段。经济合作与发展组织发布的领先指标显示，中国、巴西和俄罗斯等国经济增速将放缓，美国、日本等发达国家将保持目前的经济增速，而欧元区经济将加速增长。库存方面，LME镍最新库存为431172吨，较4月1日下降0.42%。国内主要港口红土镍矿最新库存为1645万吨，较3月底下降1.5%。现货市场上，金川公司今日下调镍板价格至95500元/吨、下调幅度为1000元/吨，镍价下调，贸易商继续大量抛货，周末下游接货不积极，成交清淡，主流成交区间为93600-95300元/吨。盘面上看，本周lme镍呈现低位震荡局面，料沪镍主力合约也将呈现低位震荡局面。
锡：本周四个交易日沪锡主力合约因受伦锡拖累，连续下跌。现货市场上，因价格不断下跌下游观望情绪浓重，成交清淡。国内某主流厂家继续下调报价拖累市场抛货情绪升温，但即使价格快速下跌依然无法令成交好转。预计沪锡1507趋势仍处于偏空的格局，但可能会出现震荡行情，节奏上需要注意。
铝：受电价调整影响，本周沪铝周中有所回落。美国3月非农就业数据不及预期，美联储3月会议纪要公布，欧元区经济继续回暖；国内方面国务院常务会议提出清理规范涉企收费、下调电价等措施减负，继续实施积极财政政策和稳健货币政策；统计局公布3月CPI同比增长1.4%，PPI同比下降4.6%；央行本周共进行350亿7天逆回购净回笼150亿元。沪铝关注13200-13300元/吨一线支撑表现，酌情低位回补。
钢材：本周螺纹钢期货主力合约连续下挫，周成交较为活跃；热卷主力合约放量下跌，持仓较上周明显增加。宏观方面，2015年3月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.1%，同比下降4.6%，降幅比2月份收窄0.2个百分点；3月份居民消费价格同比上涨1.4%。行业方面，中国汽车工业协会发布产销数据，2015年一季度汽车产销同比分别增长5.26%和3.9%，增速较2013年和2014年同期显著下滑。现货方面，国内主导地区建材价格延续弱势，华北地区价格跌势不止，天津大螺纹主流报价2260元/吨左右，降10-20；唐山三级抗震主流报价2240元/吨左右，降20；上海价格持续走低，大螺主流报价2270-2360元/吨，降10；上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2320-2340元/吨，降10。唐山钢坯出厂价格涨10至1980元/吨。操作上，趋势空单可继续持有，关注2200-2350运行区间。
铁矿石：本周铁矿石期货主力合约继续呈现跌势，周成交活跃，持仓较上一交易周有明显增多。宏观方面， 3月份工业生产者出厂价格同比下降4.6%。行业方面，1-2月份中钢协会员钢铁企业亏损33.54亿元；澳洲5月公布新预算，铁矿石价格暴跌构成重大挑战。现货方面，虽然政府采取救市措施，无论是降税还是电费优惠等政策，依然阻挡不住下跌步伐，目前迁安66%干基含税现金出厂590-610元/吨，遵化66%湿基不含税现金出厂460-480元/吨，迁西66%湿基不含税现金出厂470-490元/吨，北票66%湿基税前现汇出厂380-390元/吨；进口矿市场价格暂稳，青岛港61.5%pb粉主流报价在365元/吨左右。操作上，趋势空单可继续持有，关注350-400运行区间。
豆类：本周内外盘豆类均出现弱势下跌行情；市场的主要利空为全球供应的供应压力，USDA4月供需报告中上调全球大豆期末库存水平；并把南美大豆继续向上修正，且巴西3月装船出口量明显增加，南美新豆上市压力骤增；虽然本月供需报告中下调美豆期末库存预估，但仍为八年以来最高水平。另外，近几周美豆出口明显放缓，也对价格形成拖累作用。目前处在南美新豆上市与北半球播种交替期，预计市场仍将以消化供应压力为主。连盘大豆继续弱势下行，目前离农户集中春耕期较近，预计现货跌势将放缓，随着售粮主体减少，现货有望止跌启稳；豆粕现货继续走弱，报价回落至2880-2950元/吨，目前豆粕市场的利空主要是低成本巴西大豆陆续到港量，预计4月到港量750万吨左右，企业库存水平将上升，豆粕未执行合同量较大，且养殖业亏损状况尚未改观，市场看空情绪依旧。操作上，中线空单持有。
油脂：本周油脂再次转弱，节后市场笼罩在对USDA和MPOB报告偏空的预期当中。
豆油——目前港口大豆库存为501万吨，较清明节前有小幅增长。因4月上半月大豆到港较少，油厂开机率偏低。截止4月9日，国内豆油商业库存总量64.5万吨，较上周同期的68.92万吨降6.38%，短期或维持低位水平。USDA4月供需报告小幅上调全球大豆期末库存水平，继续施压油市。
棕油——MPOB最新数据显示，3月底马棕油库存较上月增加7%，至1,865,711吨，库存增幅高于之前调查预估，因产量增加抵消了出口需求的影响。船运调查机构ITS称，4月1-10日马棕油出口为324,545吨，较上月同期增加24%。出口数据或将限制棕油跌幅。自4月以来，我国棕油港口库存维持在50.48万吨，较3月末下滑3.72万吨。国内厂商前期增采的棕油已经装运，预计4月中旬棕油港口库存或有小幅恢复。
菜油——截至本周，本轮临时存储菜籽油竞价销售共举行10次，累计成交菜籽油9.78万吨。最近3次竞价交易会计划销售数量稳定在5万吨/周水平，3月以来成交率呈下降趋势。随着因质量较差而流拍的标的不断增加，加之油脂价格下跌，后期成交率将继续下降。
整体上，随着两份报告公布，利空预期得到进一步证实，市场短期难言乐观，弱势思路为主。
塑料：本周塑料期货下跌。上游方面，欧美原油较上周末上涨，其中，WTI原油涨1.65美元，平均价50.79美元/桶，涨幅3.36%，布伦特原油涨1.62美元，平均价56.57美元/桶，涨幅2.95%。乙烯上涨，CFR东北亚乙烯涨55美元，平均价1310.5美元/吨，涨幅4.38%，CFR东南亚乙烯涨20美元，平均价1370.5美元/吨，涨幅1.48%。装置方面，目前聚乙烯开工率约为75%，为2015年至今最低。库存方面，截至3月31日，国内主要市场聚乙烯累计库存为上年同期的118.96%，环比增速为5.65%。现货方面，尽管本周塑料期货下跌，上游石化挺价欲望仍然较强，部分石化继续上调出厂价格，市场成本支撑较强，但下游市场出货不畅，贸易商出现让利报盘现象。华北地区上周报价10250-10350，本周报10200-10400，华东地区上周报价10300-10400，本周报10350-10450，华南地区上周报价10450-10550，本周报10400-10500。盘面看，目前五日均线拐头向下跌破10日均线，尽管9400一线仍有支撑，但由于前期超买积累的技术性回调风险增加以及淡季的到来，如果原油持续低位震荡，不排除塑料期货延续跌势的可能。
PP：本周PP期货延续震荡。上游方面，FOB韩国丙烯微涨5美元，平均价1000.5美元/吨，涨幅0.5%。装置方面，目前聚丙烯开工率约为80%。库存方面，截至3月31日，聚丙烯国内主要市场累计库存为上年同期的144.37%，环比增速为3.31%，虽然环比增速有所减小，但库存压力仍然较大。现货方面，生产企业出厂价上调，提振业者心态，市场价格走高，下游厂家适量采购补仓。但临近周末原油下跌，期货飘绿，经销商清仓医院增加，实盘可谈，下游对于后期行情也维持谨慎态度，成交略有回落。以拉丝为例，华北地区上周报价8700-8900，本周报8900-9000，华东地区上周报价9000-9200，本周报9100-9300，华南地区上周报价9000-9200，本周报9100-9300。盘面看，目前由于原油利空及检修利多的双重作用，聚丙烯期货窄幅震荡多日，五日均线与十日均线开始缠绕，但均线形态仍为偏多形态，且价格目前也在上行趋势线以上，近期基本面行情多空交织，难以形成大的单向行情的指引，8200-8300一线表现较为关键。
甲醇：本周国内甲醇主要区域价格稳中小幅上推，港口整体涨幅30元/吨上下，西北盘稳、鲁南涨70元/吨。江苏出灌价格涨30元/吨至2390-2410元/吨，华南涨30元/吨至2350-2370元/吨，鲁南涨70在2300-2310元/吨。外盘涨3美元至295-312美元/吨。
开工率：目前国内甲醇开工率降低至50%以下，降幅较大。下游领域，甲醛开工率陆续提升至47%上下；DME恢复偏弱，目前负荷仍保持低位，至26%；醋酸和MTBE开工负荷基本稳定，MTO/MTP负荷平稳，对甲醇需求支撑力度较大。目前甲醇下游负荷保持前期，上游负荷偏低，整体供需紧平衡。
库存：华东华南港口库存在89万吨上下，其中可售库存在41万吨上下，较前期变化不大；生产厂家产品库存和下游厂家原料库存持续处于中低位。
整体来看，生产厂家库存中低位或负库存，压力普遍不大，港口可售库存偏低，国内甲醇工厂开工负荷略低，国际装置负荷略有恢复，甲醇现货市场整体表现变化不明显，但由于目前现货价格持续上推，下游跟涨乏力，抵触情绪渐生，加上原油低位盘整，期货价格或将出现下探。预计下周市场仍将弱势，长多投资者暂时观望，静候时机入场。
焦煤焦炭：本周焦煤焦炭弱势下挫，并伴有主力合约持仓量明显回升。焦煤方面：本周多家煤企下调焦煤价格，幅度在50-100元之间，但焦煤企业出货压力却并未得到明显的缓解，在下游采购较为谨慎的背景下，市场仍将以弱为主。焦炭方面：本周随着焦煤价格的下调，钢厂再度打压焦炭价格，华北、华东多地下调30元左右，现货市场运行重心再度下移，整体仍有继续趋弱的可能。操作上，在现货市场延续弱势，下游采购仍然谨慎，且对未来相对偏空的情况下，预计焦煤焦炭期货价格仍将保持弱势下行走势，运行区间参考650-675和870-920。（银河期货周策略会） 
