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国债期货:经济下滑态势严重期债多单持有。一、行情回顾。周三,国债期货在数据带动下一度冲高,随后回落尾盘回升。5年期主力合约TF1506开盘价97.000,最高97.365,最低96.850,收盘于97.175,涨跌幅为0.23%,成交量为20214手,持仓量为36027手。三张合约总成交21679手,总持仓44604手。10年期主力合约T1509开盘价95.900,最高96.285,最低95.775,收盘于96.150,涨跌幅为0.44%,成交2148手,持仓9687手。
二、资金面。周三,资金面依然宽松,回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行6.5BP至2.3070%,7天利率下行4BP至2.8800%,14天利率下行3.3BP至3.4030%;银行间回购加权利率1天利率下行6.61BP至2.2858%,14天利率下行3.36BP至3.4327%,21天利率上行4.91BP至4.3887%。
三、现券市场。TF1506合约的CTD券150002.IB,IRR为4.74%,该券当日收于98.5696,收益率较昨日上行5.00BP;T1509合约的CTD券为140012.IB,IRR为8.04%,该券收于103.0981,收益率与昨日下行5.00BP。现券方面,5年期、10年期收益率分别下行5.7BP、2.6BP至3.4170%、3.5954%。中债国债类指数上行,其中中债国债总指数上行0.16BP至156.47,固定利率国债指数上行0.16BP至156.84。
四、财经资讯。
1、1季度GDP同比增长7.0%。1-3月固定资产投资13.5%,低于市场平均预期的13.8%,制造业投资增长10.4%,基础设施投资增长23.1%。
2、3月工业增加值仅5.6%,大幅低于6.9%的一致预期,一季度工业增加值6.4%,较14年全年8.3%出现大滑坡。
3、李克强:中国今年再度实现7%的经济增速并非简单之事,不希望看到人民币继续贬值,不能靠贬值来刺激出口,不注重扩大内需,否则中国的经济结构很难得到调整。
五、结论及投资建议。一季度GDP同比增速7.0%,创6年新低。内外需几乎全面走软,基建反弹托底经济,经济下行压力加大需要财政和货币政策尽快出台,以扭转市场主体行为选择。李克强在座谈会上表示要加大定向调控,稳增长意愿强烈,不依靠贬值刺激出口,扩大内需要依靠积极财政和宽松货币。资金面在打新期间维持宽松,央行周二已调降逆回购利率10BP,目前一二级资金利率仍有一定缺口,关注今日公开市场是否会继续下调,并关注MLF的续作情况。社保基金债券投资范围扩展至地方政府债,有利于缓解置换压力。周三,国债期货在数据带动下一度冲高,随后回落尾盘回升,经济下滑态势严重,宽松政策仍需加码,降息降准已在路上,期债近期受到支撑,多单继续持有。