标题：瑞达期货4月20日早盘提示：国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1493.83 +0.02%

Shibor:O/N 2.2680 -3.00bp； 1W 2.8730 -1.10bp；2W 3.3840 -0.80bp

质押式回购行情：R001 2.2600 -3.00bp；R007 2.9200 -6.00bp；R014 3.4700 +7.00bp

[资金面]

上周新股申购陆续解冻，加上周末央行意外大幅降准，流动性预期宽松。

[消息面]

中国期货业协会上周四发布通知称，期货公司及其资产管理产品目前可以进入银行间债券市场。此次期货公司获准入市後，一定程度上有利于推动期货、银行间、交易所市场之间价格相互收敛，促进交易所市场与银行间市场的互联互通。截至上周五下午4点，除了5年期国债收益率下跌了1.20个基点外，1年期、7年及10年期国债收益率则分别上涨了10.22个、0.74个及0.56个基点。央行大幅降准1个百分点有利于改善债券市场的资金供给，监管层近期加强对伞形信托和配资等监管，也会限制部分债市资金分流，债市慢牛重启。

[TF1506 CTD券测算]

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[T1509CTD券测算]

CTD: 最便宜可交割券，空方交割利益最大的券

Imp_IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

BNOC:基差-持有收益

[瑞达观点]

政策利好，债市慢牛重启引导期债上行。债券收益率曲线预期增陡，5年期债强于10年期债概率增大。