标题：“美联储通讯社”：联储加息看美元与经济脸色

　下周美联储的货币政策会议将探讨金融危机以来首次加息的时机。业内有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报(博客,微博)》资深美联储报道记者Jon Hilsenrath认为，美元走强和全球经济正在成为美联储官员做出加息决策的主要担忧，联储官员仍乐观，但负面因素威胁着美国的GDP和通胀预期。

　　Hilsenrath的这种看法已经体现在近来美联储官员的表态中：上周，拥有美联储FOMC今年投票权的亚特兰大联储主席Dennis Lockhart称，经济增长不确定性增加，过一段时间再加息变得更可行；本周一，美联储三号人物、纽约联储主席William Dudley表示，对今年美国经济增长前景较乐观，“但我也必须承认有些（经济）显著下行的风险，特别是美元汇率自2014年年中以来涨约15%，这使美国出口商品更贵，进口面临更多竞争。”

　　Hilsenrath指出，美联储越来越公开谈论美元的前景，这是不同寻常的表现。以往联储都尽量少评论货币，把外汇政策留给美国财政部讨论。这次美联储官员努力把重心放在汇率对经济前景的影响上，越来越侧重于，强势美元可能怎样影响他们实现今年约2.5%的GDP年增长目标、通胀逐步上升和失业率持续下降。

　　但这么做不可能不影响联储自己的利率政策，而加息又会影响美元汇率。美联储对待美元的两难困境意味着更大的挑战，在沟通利率前景时还要避免市场的不确定性和金融市场动荡，所以联储可能更难以实现其经济目标。

　　美联储3月FOMC会议纪要显示，联储决策者就6月是否加息存在分歧，一些官员认为，经济数据和前景有可能支持美联储在6月会议上开始正常化货币政策。另一些官员认为，能源价格下跌和美元升值将继续抑制通胀，暗示加息应推迟到今年晚些时候甚至明年。

　　美联储官员最近表示，希望看到就业市场持续改善，在确信通胀会向2%的联储目标靠近以前不会加息。

　　此前华尔街见闻文章提到，本周一Dudley称，美国经济第一季度表现疲软，但仍相信今年后三个季度会改善，数据可能支持美联储在今年晚些时候加息，但并不代表美国货币政策趋紧。

　　Hilsenrath则是注意到，Dudley说，在做出加息的决定以前必须评估市场的反应。如果金融环境过度收紧，可能加息会慢得多，甚至中止一段时间。

　　如《华尔街日报》下图所示，美联储对利率的前瞻指引过去引起美国债市和汇市波动。比如2013年5月美联储暗示QE3可能结束，美国国债收益率上涨；去年12月美联储改变“将超低利率维持相当一段时间”的承诺，美元进一步上扬。