标题：降息预期落空 国债期货全线收跌

周一，国债期货市场未能延续节前的回升势头，空方主导全天市场行情，国债期货价格低开低走，各期限合约全线收跌。

其中，5年期主力合约TF1506收报98.145元，较节前收盘结算价下跌0.35元或0.36%，成交环比降近三成至6679手，减仓688手至3.61万手；10年期主力合约T1509收报97.60元，跌0.425元或0.43%，成交环比降逾三成至2688手，增仓498手至1.80万手。

当日公布的4月汇丰中国PMI终值为48.9，创下近12个月新低，显示中国经济下滑势头仍在延续，经济基本面对债券市场的支撑依然牢固。与此同时，虽然本周又有新一轮IPO申购来袭，但货币市场资金面保持宽松格局，主流资金利率延续低位运行。其中，银行间质押式回购市场隔夜加权平均利率下行3BP至1.58%，标杆7天品种持平于2.37%的年内低位水平。

然而，经济数据和资金面利好并未对周一债券市场形成有效提振，期现货市场仍双双呈现调整走势。银行间市场上，现券收益率以小幅上行为主，重要可交割券中，15附息国债03收益率微升0.5BP，15附息国债02上行4BP，15附息国债07微降1BP。

市场人士表示，造成周一期债走软的原因：

一是节前部分投资者做多期债，博弈央行可能在“五一”期间再次降息，而节后降息预期落空，该部分短线投机盘平仓出局；

二是近期随着美国经济数据低迷、美联储加息预期时点推后，国际资本有回流新兴市场迹象，有观点担心这会影响中国央行的宽松步伐，从而不利于市场利率快速下行；

三是以地方政府置换债为首的利率债供给压力犹存，而央行货币政策采取何种配套措施来化解债务供需矛盾依然未明，因此，部分前期获利盘选择离场观望。