标题：金瑞期货基本金属日报

铜早评:铜价延续震荡走势,市场静待中国需求恢复

隔夜(5月14日),铜价小幅震荡走跌。其中,伦铜收盘报于6398美元/吨,跌幅0.42%。沪铜夜盘收于45910元/吨,跌幅0.2%。宏观方面,美国4月PPI数据环比大幅下降0.4%,创5年新低,美元受拖累加速下跌,对基本金属构成利好支撑。中国方面,中国4月全社会用电量同比上升1.3%,反映出经济活动有所加快,进一步修复市场信心。行业方面,国际铜研究组织(ICSG)公布数据显示,2015年全球精炼铜供给将偏向于小幅过剩,主要原因为需求增速仍然弱于产量增幅。库存方面,LME库存较前一日增加约1000吨回升至33.8万吨,上期所上周库存数据为18.3万吨。现货方面,因沪铜弱势整理,现货市场交易趋于平淡,现铜供给仍显充裕,使得上海电解铜现货对当月合约维持在升水10元/吨-升水90元/吨。沪铜走势仍然偏弱,在46000元/吨位置形成顶部压力。同时从主力合约持仓数据来看,市场多空博弈力量整体趋于平衡,这也加剧了沪铜震荡走势。近期,考虑到1505合约近期即将面临交割,投资者需警惕短期游资炒作带来急涨急跌行情。总体而言,美元加速下滑、中国经济恢复以及全球供给收紧依旧是未来支撑铜价上涨的主要驱动力量,因此我们认为二季度铜价依旧存在较大反弹空间。同时,投资者在交易上建议以逢低接多为主,做好盈利保护,谨防冲高回落。