标题：瑞达期货有望成业内IPO第一股 5家期货公司欲“接棒”冲刺

　瑞达期货拟公开发行不超过1亿股新股，募资将用于补充资本金，扩展创新业务

　　瑞达期货有望成业内IPO第一股 5家期货公司欲“接棒”冲刺

　　A股市场没有期货公司上市的日子，有望成“过去时”。

　　5月8日，瑞达期货股份有限公司(下称瑞达期货)在证监会网站预披露招股说明书，迈入了IPO排队大军。这意味着，A股市场“期货第一股”呼之欲出。

　　如果瑞达期货上市获批，将会点燃期货公司上市热情。4月9日，创元期货已在新三板挂牌上市。此前， 国投中谷期货副总经理对《证券日报》记者表示，创元期货率先进入新三板会引来中小期货公司效仿，进而点燃期货公司上市热情。期货公司上市后可以借此整合资源、降低运营成本、融资乃至并购，做大做强。以前期货公司壳资源价格没有参照标的，乱要价，而有了期货公司上市后就有了市盈率、市净率等可参考的指标。

　　中期协资料显示，目前除瑞达期货、创元期货外，还有永安期货、南华期货、鲁证期货、万达期货、弘业期货等公司已完成股改，其上市的进程走在前列。国务院于去年5月8日颁布“新国九条”，其中明确提出“积极稳妥推进股票发行注册制改革”。随着政策的大力推动，未来注册制改革有望快速落实。因此，更多的期货公司正在正在积极筹划、推动上市事宜。

　　期货公司IPO

　　瑞达期货抢先一步

　　瑞达期货于今年4月24日向证监会递交了IPO申报材料。5月8日，证监会网站发布了瑞达期货预披露招股说明书。如果瑞达期货上市获证监会核准，A股市场将告别没有期货公司的历史。

　　瑞达期货预披露招股说明书显示，瑞达期货公开发行新股不超过10000万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过40000万股。公司表示，募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，扩展相关创新业务，完善公司业务结构，以增强公司的经营实力和抗风险能力。

　　瑞达期货前身为瑞达期货经纪有限公司，成立于1993年3月24日，注册资本1000万元；2012年11月变更为股份有限公司，历经5次增资后，注册资本为3亿元。公司四大股东为：泉州佳诺、厦门中宝、厦门金信隆、泉州运筹，分别持股25224万股、占比84.08%，1989万股、占比6.63%，1800万股、占比 6.00%，987万股、占比3.29%。

　　数据显示，瑞达期货的盈利能力位居期货行业前列。2011年、2012年、2013年公司实现净利润分别为6588.65万元、8186.8万元、7398.77万元，分别排在第13位、第15位、第16位。中期协公布的2013年度期货公司财务信息公示，公司净资本、净资产、客户权益、手续费收入分别排名期货行业第28位、第29位、第26位、第17位。公司客户数(母公司口径)由2012年末的37304户增加至2014年末的47514户；公司期末客户权益(母公司口径)由2012年末的171593.77万元增加至2014年末的290501.46万元；公司利润总额由2012年的10992.67万元增长至2014年的13486.57万元。目前公司的营业收入主要来源于期货经纪业务，2014年公司经纪业务手续费收入和利息净收入分别占营业收入的48.36%和32.93%。

　　与此同时，瑞达期货表示，近年来公司客户交易规模增长的同时，手续费率和手续费收入在持续下滑。2012年、2013年、2014年公司经纪业务手续费收入分别为19906.38万元、18131.22万元和15060.44万元，呈现逐年下滑态势；公司佣金率分别为0.0401‰、0.0283‰和0.0177‰，也呈逐年下降态势。

　　期货公司分化加大

　　强者恒强格局将显

　　一直以来，“散乱小”的格局妨碍了期货公司及期货业的发展壮大。2014年，全国151家期货公司实现净利润总额41.43亿元，而120家证券公司的净利润总额为965.54亿元，其中券商“一哥”中信证券实现净利润113.4亿元。也就是说，151家期货公司的净利润仅为中信证券的约1/3.

　　业内人士认为，未来期货业发展不仅需要有差异化、特色化经营的期货公司，更需要几十家行业的领军阵营。期货公司的发展需要资金的支持，而根据期货公司资本监管的相关规定，除发行长期次级债之外，期货公司只能依赖于股东投入和自身积累补充资本金。因此，通过上市融资则是一条捷径。

　　近年来，多家期货公司一直在筹划借壳、IPO上市，此前中国国际期货一直冀望借壳中国中期上市，但由于监管层不允许期货公司借壳上市，因此，期货公司只有选择通过A股IPO上市、新三板上市、赴港上市。在今年4月底举办的第九届中国期货分析师论坛上，证监会证券基金机构监管部副主任李格平表示，目前，期货公司股权融资获得突破性进展，多家期货公司IPO上市取得实质性进展，还有很多公司正在准备IPO上市和新三板挂牌。他透露，也有期货公司正筹备H股上市。

　　据《证券日报》记者了解，鲁证期货正在准备赴港上市。鲁证期货为齐鲁证券的控股公司，2012年10月，鲁证期货有限公司变更为鲁证期货股份有限公司，注册资本7.5亿元，齐鲁证券持股占比87.48%。近三年来，公司净利润呈稳定增长态势。公司2012年、2013年、2014年分别实现净利润6457.62万元、7064.88万元、7135.32万元。

　　业内人士认为，随着期货公司直接融资渠道的打开，资本实力的壮大，在传统业务、创新业务发展的驱动下，未来期货公司之间的分化会加大，强者恒强及那些依托自身优势形成特色化、差异化的期货公司会存活下来。（来源：证券日报）

　期货公司A股IPO现曙光 上市之路各有不同

　　期货行业上市计划终于迎来了曙光。上周，证监会公布了21家IPO预披露企业名单，其中，瑞达期货出现在预披露名单中，有望成为首单A股上市的期货公司。

　　根据瑞达期货预披露的招股说明书(申报稿)(下称招股说明书)，瑞达期货拟在深交所挂牌上市，拟发行不超过1亿股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后规模不超过4亿股。发行募集资金扣除发行费用后将用于补充公司资本金，以增强公司的经营实力和抗风险能力，推动公司各项业务的发展。

　　“根据期货公司资本监管的相关规定，除发行长期次级债之外，期货公司只能依赖于股东投入和自身积累补充资本金。随着公司经纪业务规模的不断扩大以及创新业务的全面开展，公司对资本金的需求将进一步加大，单纯依靠自身已经不能满足业务未来快速发展的需要”，瑞达期货在招股说明书中的表述反映了全行业对资金的渴求。

　　海通期货总经理徐凌表示，过去期货公司业务单一，依靠经纪业务生存，对净资本的需求不是很强烈。随着资管业务、风险管理子公司业务的放开，以及期货市场国际化的步伐加快，需要借助资本来撬动，仅依靠股东增资扩股规模有限。借助A股上市能够加强企业定位和盈利模式。

　　根据招股说明书，瑞达期货2014年利润总额13486.57万元，净利润10088.96万元。根据中期协公布的2013年度期货公司财务信息公示，公司净资本、净资产、客户权益、手续费收入和净利润分别排名期货行业第28位、第 29位、第 26位、第 17位和第16位。2012年、2013年和2014年公司的分类评级分别为B 类BBB 级、A 类A 级和A 类A 级。

　　从行业排名来看，瑞达期货并不算靠前，可以说处于行业中段，但上市步伐却较其他公司更快。业内人士透露，国内排名靠前的一些期货公司多为大型上市国企或上市公司控股。由于受到监管限制，控股子公司无法在主板上市，例如永安、中粮以及一些已上市的券商系期货公司等。

　　“一些大型期货公司在主板上市存在政策瓶颈的制约”，徐凌表示，这些公司不排除会选择机制较为灵活的新三板等上市。不过，未来转板依然会面临政策障碍。此外，新三板挂牌的多为中小企业。如果中小期货公司在A股成功上市，而大型期货公司却无奈选择新三板挂牌，对于一些排名较前的公司来说，还需要进一步考量。“实在没有别的途径，可能会考虑新三板上市。”

　　据了解，今年以来，期货公司上市推进速度加快，多家期货公司表达了A股、H股和新三板上市的意愿。沪上一大型期货公司高管告诉记者，公司目前正在筹备上市工作，不过，是谋求主板还是新三板等具体细节不便透露。

　　“上市解决了期货公司融资通道的问题，不论是传统业务还是创新业务，期货公司都对补充净资本有很大需求，监管部门放开期货公司直接融资，解决了期货公司的金融企业国民待遇。”南华期货总经理罗旭峰认为，监管的力度逐步放松，创新余地加大，不论是主板、新三板还是境外上市，对期货公司来说都是一件好事，不过，未来的发展要仍靠企业自身。（来源：上海证券报）

　　期货业内第一股有望面市:瑞达期货预披露招股书

　　业内期待已久的期货公司第一股即将有望面世。

　　5月8日晚间，瑞达期货预披露的《首次公开发行股票招股说明书》(以下简称“招股说明书”)赫然出现在证监会网站，拟在深圳中小板上市，保荐人为中信证券.

　　招股说明书显示，瑞达期货拟发行不超过1亿股，占发行后总股本比例不低于25%(最终以中国证监会核定的发行规模为准)，发行后规模不超过4亿股。公司本次募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，扩展相关创新业务，完善公司业务结构，以增强公司的经营实力和抗风险能力。

　　“期货行业是资本密集型行业，净资本规模已成为制约期货公司各项业务发展的关键因素。在目前管制放松，鼓励创新的行业发展背景下，公司如果进一步扩大和增强传统业务、开展创新业务、开发创新产品、提高抗风险能力等，均需要有坚实的资本规模作为基础。”瑞达期货的这番表白无疑道出了当前期货业亟待扩充资本实力发展壮大的迫切愿望。

　　成长性较好

　　瑞达期货系由瑞达期货经纪有限公司整体变更设立，其前身为成都瑞达期货经纪有限公司，成立于1993年3月24日。公司控股股东为泉州佳诺实业有限公司，实际控制人为林志斌、林鸿斌、林丽芳。

　　公司主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司瑞达新控开展风险管理服务业务。截至目前，公司共有34家期货营业部。

　　中国证券报记者查阅瑞达期货的招股说明书发现，公司近年来持续快速发展，客户数量、客户权益、利润总额等经营指标表现良好。2012年至2014年内，公司客户数(母公司口径)由2012年末的37304户增加至2014年末47514户；公司期末客户权益(母公司口径)由2012年末的171593.77万元增加至2014年末的290501.46万元；公司利润总额由2012年的10992.67万元增长至2014年的13486.57万元。

　　截至2014年末，公司的总资产为362847.55万元，同比2013年末增长11.61%；营业收入为31141.51万元，同比2013年度增长25.25%；净利润为10088.96万元，同比2013年度增长36.42%。

　　瑞达期货在行业内具有一定的竞争优势，各项指标排名位于行业前列。据中期协公布的期货公司分类评价结果，公司2012年、2013年及2014年分类评价结果分别为B类BBB级、A类A级和A类A级。

　　投资需注意相关风险

　　如瑞达期货所言，本次募集资金到位后，可能在短时间内无法提升公司的盈利能力，但长期看来，有利于增强资本实力及推进各项业务的发展，从而有利于提高公司的盈利能力、实现公司的战略发展目标。

　　不过值得注意的是，近年来行业竞争加剧，客户争夺日益激烈，行业佣金率持续下滑，对期货公司的经营业绩也会产生较大影响，瑞达期货也面临着经营业绩大幅波动的风险、期货经纪业务风险、利息收入大幅下滑的风险、交易所返还(减收)手续费不确定的风险、业务创新风险等。

　　“若未来出现期货市场或证券市场长时间不景气、客户大量流失、佣金率大幅下滑、客户权益规模大幅下滑、利率水平大幅走低、保证金利息归属权发生重大变化等严重影响公司正常经营的不利因素，公司的盈利情况将可能会受到较大影响，存在上市当年营业利润比上年下滑50%以上的风险。”瑞达期货提醒投资者。（来源：中国证券报）