标题：国投中谷期货：动力煤放量收阳 9月多单继续持有

　　5月20日，动力煤期货低开高走，开盘一小时增仓放量拉涨，日内减仓回落，尾盘10分钟再次增仓拉涨，盘面仍处明显的多头攻势下，最终日线收阳。现货方面，北方港口最优交割价持平400元/吨，TC1509近月基差-27.6元/吨，TC1601远月基差-45.0元/吨，均较前一交易日走弱。

　　当前六大电厂煤耗依旧表现平平，考虑到5月至今三峡水库入库流量较去年同期下降10.66%，水电持续偏弱将有效带动火电耗煤，我们预期6月中旬之前煤耗稳中有升、迎峰度夏时节或有惊喜表现。始于3月中旬的电厂去库存较为彻底，上周沿海六大电厂已正式进入补库存周期，考虑到当前电厂库存、库存消费比均处在低位区间，后期补库活动及相应的港口去库存仍将持续。

　　行情判断上，近期三大煤企相继上调低卡煤价格，在价格急速下跌之后低卡煤阶段性供需失衡通常是比较明确的底部特征，我们维持动煤期货震荡偏多的基本判断。

　　操作上，维持9月合约震荡偏多的基本判断，前期多单可继续持有。