标题：强麦期货有望重焕生机

政策市现松动，新标准获认可

一阵风吹过麦田，洁白的新麦花飞扬到了小伙子们的草帽沿上——近几个月来，郑商所强麦品种有关负责人员正忙着在全国各地举办强麦期货新交割标准推介会，并时常抽出时间到麦田调查小麦长势。在当前现货市场强筋小麦价格远远高于普通小麦价格的背景下，他们想让更多的投资者和制粉企业了解强麦期货的新交割标准。在国内农产品最低收购价政策出现松动之际，他们相信，有了符合市场需求的新交割标准，强麦期货重焕生机的日子越来越近了。

农产品最低收购价政策出现松动

对于国内的粮油经营企业来说，近10年以来，其经营环境和企业获利能力整体在变差。市场人士告诉记者，除部分企业依靠收储粮油获得较多的利润外，大部分企业生存困难，主要原因是国内粮油市场近10年来是“政策市”，很多企业经营不畅。

据了解，自2006年以来，政府先后在小麦、玉米、棉花、稻谷等市场实施了最低收购价政策，虽然初期收到了明显效果，提高了农民种粮积极性，但由于逐年提价收购和在执行过程中出现过量收购等问题，导致国内粮油市场价格被严重扭曲，价格形成、传导机制失灵，地区间、质量间、品种间的价差几乎消失，加之大部分可流通货源被政府控制，国内小麦、玉米等市场几乎全部是“政策市”。强筋小麦市场虽然有自己独特的运行规律，但也无法脱离大环境的影响，最终，交易一度十分活跃的强麦期货也渐渐沉寂了下来，许多强筋小麦经营主体失去了规避价格波动风险的平台。

不过，自去年开始，国内粮油市场铁板一块的“政策市”出现松动，棉花和大豆市场目标价格政策开始实施，相关品种的价格开始向市场回归，今年政府又放松了对油菜籽市场的调控，连续调高的小麦最低收购价也停止了上升的步伐。市场人士认为，这些变化意味着强麦期货有望迎来重生的机会。

记者在调研中了解到，强筋小麦收购、贸易和制粉企业在经营中的抗风险能力普遍偏低，企业经营的明显特征是货物大进大出，资金需求量偏大，同时产品加工的技术附加值、品牌附加值和贸易利润不高，而原料或产品的价格波动相对频繁对企业利润影响比较大。此外，国内强筋小麦价格的涨跌又通过进口小麦数量的增减、成本高低和国际市场小麦价格紧密相连，加之当前金融因素已经成为大宗商品生产和贸易企业不可回避的“基本面”，从事强筋小麦业务的企业迫切需要找到化解市场风险的工具和手段。

强麦期货新交割标准获市场认可

郑商所农产品部的李亚鹏告诉期货日报记者，为适应市场新变化，郑商所近日对强麦期货交割标准做了修改，基准品级的稳定时间要求在8分钟及以上，容重也提高到了国标二级及以上，同时加大了稳定时间和容重不达标的替代交割品的贴水幅度。为促进强麦仓单的流通，打消提货人的顾虑，并减少强麦仓单流通成本，新的交割制度还做出了水分减量由交割仓库承担的规定。此外，用于当月交割的仓单的注册申请时间也缩短，由最后交易日（交割月第十个交易日）改为交割月第五个交易日，避免了拖延注册时间而影响按期检验。新的期货交割标准已自1601合约开始实行。据郑商所交割部的许震介绍，郑商所将在强麦质检环节执行新的扦样规范，并引入质检机构，提升质检的公开、公正、公平性。

“希望通过这些修改杜绝以往强麦交割仓单掺杂的现象，并力争在新麦上市前，通过各种宣传推介方式让更多的强筋小麦经营企业、制粉企业等了解和掌握强麦期货新的交割标准，最大限度地帮助企业找到规避风险的手段和方法。”李亚鹏说。

期货日报记者近日深入全国最大的制粉企业——五得利面粉集团以及全国最大的挂面生产企业——河北金沙河面业集团进行了调研，并与一些小麦产区的粮库负责人、小麦贸易商及进出口贸易商等进行了座谈。不少制粉企业负责人、贸易商告诉记者，强麦新交割标准符合市场需求，顺应了我国强筋小麦产业的发展趋势，后期随着强麦期货交易的日趋活跃，其将在我国强筋小麦种植、流通和消费等领域发挥积极的引导作用。

期现货结合助力强麦企业发展

据记者了解，在强麦期货交易活跃期间，很多强筋小麦龙头种植企业、大中型面粉生产企业和小麦贸易商、进口商纷纷参与交易，并收到了良好的避险效果，虽然后期强麦期货市场交易萎缩，期货交割标准也与市场实际出现些许背离，但很多企业还是对这个市场很关注。如今新的期货交割标准已开始实行，并基本得到了市场认可，市场预期强麦期货重焕生机的日子越来越近了。

作为全国最大乃至世界第一的制粉企业——五得利面粉集团十分注重利用强麦期货市场为企业的生产经营进行服务。据该集团总经理杨怀世介绍，集团是一家专业化生产面粉的民营企业，当前已在国内6省14地建有14家分公司，日处理小麦3.8万吨，其中在河南新乡建有一条只用强筋小麦生产专用粉的生产线。记者在该集团新乡公司了解到，多年来公司常遇到强麦期货价格低于现货价格的机会，通过中间贸易商在期货盘面进行买入套保操作，公司采购到了大量质优价廉的强筋小麦原料，节省了大量资金，降低了生产成本。

“河北金沙河面业集团是国内著名的挂面生产企业，日处理小麦6000吨，有50条挂面生产线，日生产挂面1700吨左右，已连续6年保持全国挂面生产和销售第一。”该集团副总经理岳保文表示，好麦磨好面，集团采购的小麦原料很大一部分是强筋小麦，近几年公司决策层很注重利用强麦期货市场来帮助企业完成原料采购和产品保值，也十分愿意接触和利用期货等新市场提供的平台与金融工具为企业的生产经营服务。

金沙河面业集团负责原料采购的业务经理魏彦红说，近年来集团就近从强麦期货交割库安阳安林库提了不少“交割麦”，不但质量有保证，而且还节省不少采购成本。

北京天惠丰粮油贸易公司业务经理黄鹏认为，强筋小麦经营企业利用期货市场进行小麦期现货结合操作可以达到“两锁一降”的目的，即锁定原材料成本、锁定产品销售利润、降低原材料和产品的库存成本和风险。

黄鹏举例说，对于在未来某一时间准备购进小麦原材料的企业来说，为了避免原材料价格上涨的风险，就可以在期货市场进行买入套保操作；制粉企业如果已签约了小麦下游产品的售出，为了保证原材料的供应，或者制粉企业虽然认为当前的小麦价格已进入低价区，但由于缺乏资金或库容有限而不能及时采购时，也可以通过期货市场进行买入套保操作。对于在未来某一时间准备出售小麦产品的经营者而言，为了避免产品价格下跌的风险，可以在强麦期货市场进行卖出套期保值操作，提前锁定利润；由于担心库存小麦产品或原料价格下降，也可以采用卖出套期保值操作；为了节省库存费用，则可以先在现货市场上抛出库存，同时在期货市场上进行买入套期保值操作。

河北石家庄的强筋小麦贸易商郑银凯告诉记者，进行强麦期现货结合操作可以让实体企业降风险、增利润、稳发展，未来随着强麦期货市场交易的活跃以及强麦现货市场越来越“市场化”，相关实体企业用好期货工具将成为新时尚，国内强筋小麦产业也将得到良好发展。

（文章来源：期货日报）