标题：大宗商品期货进入淡季 反弹力度弱化

大宗商品期货市场在经过了三个月的连续上涨后，本月来了个“急刹车”，“阳春”行情戛然而止。进入6月份整个大宗商品市场将迎来淡季，在“买涨不买跌”心态驱使下，需求也会相应减弱。

虽然部分行业会在6月份例行检修，但这不足以抵消需求收窄带来的负面影响，市场在经历了连续三个月的上涨后需要整固，届时传统行业经营压力将再度加大。

商品反弹力度弱化

今年年初以来，伴随原油价格走高，大宗商品迎来一轮久违的反弹。布伦特原油价格自1月13日以来累计涨幅逾30%，伦铜价格期间最高涨幅则逾16%，国内商品亦水涨船高。但自五月以来商品的反弹行情出现动摇。

首先，下跌商品数量直线上升。生意社58大宗榜数据显示，五月份，监测的58个商品中有29.31%的商品上涨，67.24%的商品下跌(上月51.72%的上涨，48.28%的商品下跌)，下跌商品数量上升至近7成；其次，商品涨幅转负，本月均涨跌幅为-1.66%，上月均涨跌幅为2.54%；第三，本月商品跌幅明显加深，58榜显示跌幅超过3%的商品增加至17个，上月为10个，且有两个商品涤纶POY和纯苯跌幅超过10%。

生意社行业分析师范艳霞认为，五月回调主力军主要集中在有机化工品和橡塑类产品，在上月涨势如虹的有机化工品和橡塑(特别是塑料类商品)五月却最先改变风向。

石化类商品之所以如此快速出现回落究其原因有几点：第一是原油的回落，原油四月以23.07%的涨幅绝对领涨整个大宗商品市场，促成了4月份红火行情，而进入5月却很快回落，从而导致石化下游各产业链失去了继续上行的动力源；第二是供需矛盾凸显，随着化工、塑料等企业集中检修的结束，供应增加，而需求却开始转入淡季；第三是整个大宗商品市场近三个月上涨过速，尤其是塑料板块涨势最猛，市场也存在理性回调的需求；第四则是整个大环境影响，官方公布数据显示，5月制造业PMI为50.2%，制造业PMI虽然小幅扩张，但历史看，仍属于较低水平，制造业仍然面临较大的下行压力。随着各种利好出尽后，前期疯涨的石化类商品开始逐渐恢复平静，化工、橡塑市场4月份涨幅过高积累的泡沫5月中旬开始被逐渐挤出。

进入6月份整个大宗商品市场将迎来淡季，在“买涨不买跌”心态驱使下，需求也会相应减弱，虽然部分行业会在6月份例行检修，但这不足以抵消需求收窄带来的负面影响，市场在经历了连续三个月的上涨后积累了需要休息整固。生意社总编刘心田预计6月份大宗商品市场仍会继续回调，市场涨跌比例预计三七开，均跌幅约在2%-3%之间。

折射传统产业复苏压力

生意社最新数据显示，2015年5月中国大宗商品供需指数(BCI)为-0.36，均涨幅为-2.05%，反映该月制造业较上月呈收缩状态，经济再现下行风险。

生意社首席分析师刘心田指出，5月BCI收阴线，也在预料之中，这也是今年以来的第二根阴线，BCI的再次转阴也预示着商品市场供需矛盾再次显现，制造业经济下行风险加大，6月份极可能继续收阴，7月份如果无转折出现的话，这波阴跌行情或有可能持续到9月份才会出现转机。

刘心田分析，之所以5月BCI收阴，主要有四点原因：一是2、3、4连续三个月连阳给市场带来压力，本来预期中的阳春行情不会持续这么久，三个月的连续上涨积累了过多的泡沫，市场的下行压力早已预见；二是整个大宗商品市场开启今年“第二浪”下跌行情，原油的滞涨(4月份WTI原油涨23.07%，5月份跌1.54%)也开始拖累整个市场开始下行，其他以原油为源头的诸多商品如有机化工品、塑料板块等也纷纷回调；三是5月份市场开始转入淡季，2、3、4月市场较好刺激出的产能即供应压力5月逐渐释放，随着供应的增加，供需矛盾再次变得紧张；四是市场心态开始出现分歧，看涨信心逐渐开始减弱——2、3月市场的亮眼表现一定程度上激发了市场人士的信心，但随着中下旬市场的转向，看空心态起主导作用。

预期后市，刘心田依然认为前景并不乐观，BCI极可能两连阴，6月BCI或继续收小阴线，连涨三个月积累的泡沫需要挤出，6月份市场跌幅或大于5月份。