近两周股市传媒高度关注股票指数的年（平均）线是否失守的问题。不少传媒把年线称为"牛熊分界线"，潜台词是有效跌破年线就进入了熊市，否则还是牛市。由于春节前沪指已经有一次跌破年线，后又回升，春节后第二个交易周又再次跌破，因此市场极为不安。然而，中国A股市场到目前为止的独特性，使得年线基本无法起到所谓的
"分界线"作用，跌破年线不等于进入熊市。同样作为技术分析工具，K线组合、价量综合指标的作用更大。
年线指向需有三个前提
成熟股市能把年均线称为"牛熊分界线"，主要在于历史上几次重大转折日诸如"黑色星期四"，都因为年均线被单日跌破从而进入了熊市，故其示向作用被强化。但是，按照细致的技术分析可以解释这一现象。股市技术分析最重要是趋势分析，指数的年均线可以起到显示趋势转折（有上升转为下跌）作用，必须有3个前提：其一，该股市具有沽空功能，即可以全方位使用指数期货合约；其二，年均线本身原由上升走向已经变成盘整走向（走平）；其三，作为长期均线的年均线被下行的短期均线有效跌破，幅度上跌破或者时间上有3日确认。
而历史上诸如"黑色星期四"的转向日之前，多已经历了一个滞涨期，年均线多数由上升转盘局，繁华中隐藏危机。而股市具有沽空功能，当指数下破，深知在高位"做多"失败的机构投资者，通过深幅的低位"做空"来弥补损失，引发了"做空"比赛，期货价格牵引现货价格。因此，股票指数一泻千里，股市也迅速地进入了熊市。成熟股市的沽空功能，在一部分投资者遭受损失的同时，也使另一部分投资者得利。就算本次美国的房贷次级按揭危机，同样有一批金融衍生工具，通过沽空次级债大获其利。所以境外言及"牛熊分界线"，感受与我等不同。
中国股市依然是政策市
反观A股市场，首先是基本没有沽空功能，认沽权证、交易所基金还不是真正的沽空工具，无法通过股票正组合与指数负组合来回避风险，第一个条件不满足。其次是虽然沪指的年线（250日均线）被跌破，但其走势几个月内还是上升的，盘局未出现；而深综指的年线尚未跌破，尽管A股的主要市值在沪市，但经典的技术分析工具告诉我们，如果两个主要的指数未同时印证，则不能断定重要趋势已经改变。
还有两个细节，一是指数构成问题，深综指、沪指都是综合指数，按照股本进行加权计算，但有过"牛熊示向"历史的美国道指，采用成份却没有加权，而是按照简单算术平均计算，因此其跌破是绝对平均意义的跌破。二是年均线的天数设定，为什么一定要套用250日，按照1年52周、每周5个交易日是260日，全扣除节假日可能不足240日。
中国股市依然是政策市，政策主导下的资金运动，决定了牛熊转向，指数的年均线是滞后反映政策面，而没有提前预警的功效。
信息时报