标题：A股站上5000点 机构对“慢牛”信心足

　A股站上5000点后，市场对于大波动、大震荡的预期明显增强;但另一方面，对于“慢牛”行情的信心也悄然提升。

　　“牛市行情还在继续，我们看到明年中段。如果到时股指和市场整体估值没有过高，而基本面又有所改善，市场可能会延续一个更长期的健康牛市。”和讯网与赢贝金融近日联合举办“互联网+”金融投资高峰论坛，景林资产董事总经理田峰在会上如此表示道。

　　其强调，居民资产负债表从房地产、信托及储蓄转向证券市场的趋势还在继续;作为推动牛市行情的驱动力，这种趋势的拓展空间还很大。从人口结构来看，目前35岁左右的劳动力人口在总人口的占比正逐渐下降，这一群体还即将步入40岁至60岁阶段，这将是人生阶段中财富积累规模最高的阶段。更多的资金需要被配置到资本市场，“这会是个长期过程，而不仅仅是两三年的问题。”

　　市场利率持续下行、微观层面基本面改善的趋势，在田峰看来也是推动市场继续往上走的重要动力。其表示，基本面改善将成为健康“慢牛”行情的重要基础;反之，若宏观及基本面没有改善、市场短期却涨幅过高，就会导致短期的市场波动。此外，作为本轮牛市的新形势，被市场寄予厚望的“互联网+”转型创新的实际成效，也将影响到牛市的后期走势。

　　“本轮行情的三个阶段，要看资金推动、基本面改观、转型成功。我个人希望这轮牛市能有一个长期健康的行情，持续五年甚至十年以上;而非仅仅靠短期资金推动一波行情，并把市场完全泡沫化”，田峰强调称。

　　国富投资首席经济学家刘海影则表示称，今年二季度或会看到基本面的拐点，企业盈利增长可能会出现改善。但由于该改善趋势难以强劲，未来牛市行情或仍需依靠估值水平的扩张。

　　刘海影表示，本轮牛市虽表现为增长资金推动的行情，但反而是存量资金逻辑里的创业板和中小板表现最好。其背后原因，是因为创业板、中小板的股票能够通过并购和重组把最好的公司装进来，“在泡沫化牛市里面定增收购，这是中国和全球股市都曾经出现过的状况。可以最大限度的受益于定增收购的行业和公司，未来表现仍然是最优秀的。”

　　然而，风险隐忧也并未被市场所忽视。

　　“仅仅依赖估值水平扩张的牛市，根基将非常不稳定。尤其是这轮牛市中还有大量投机的资金，调整的风险、终结的风险需要特别防备。”刘海影就指出，调整风险的主要导火索，可能会来自于监管层对“疯牛”的担心与投机资金运作的撞击而带来的急剧调整。

　　其还特别提及近期的市场巨震，“泡沫化牛市里面隐藏的投机力量如此之强，潜在的波动率是极高的。在这样的市场特征里怎么样保护自己，对所有投资人而言都是极大的挑战”。

　　而对于终结的风险，刘海影则表示，应警惕实体经济中某些脆弱债务链条的崩溃和断裂。由于债务链条多具有强关联性，局部崩溃和断裂极易引发局部性的风险，同时将极大提升市场风险偏好和流动性的紧张，“这种冲击则足以终结牛市”。