本周股指先扬后抑，周三早盘攻击到近4700点后因为浦发再融资的消息股指发生转折，后半周连跌三天，周五更是跌破年线收盘报4370点。日线上在年线上下明显形成多次反复，自靠近年线以来这一旦的多空较量非常剧烈，股指曾三次考验年线，但有两次跌破，技术上明显空方更胜一筹。
在近几周的行情中，排除外围市场和自然灾害的影响，股指的涨跌基本是在筹码和资金上反复磨合。自从去年管理层以基金的发行和暂停调节市场以来，股指又回到了传统的政策市。股指大幅下跌的一个原因就是筹码供应的阀门开的太大，而资金供给的阀门特别是开放式基金一关就是几个月，供求失衡自然导致重心下行。本月初终于迎来新基金的开闸，股指也报复收出历史长阳，4000点附近又一次被认为是政策大底。
正当股指小心的度过一波解禁洪峰的时候，中国平安天量融资还未消化，浦发再融资400亿震撼市场，到周五居然又传来大秦铁路融资500亿中石化等公司融资的消息。尽管大秦铁路和中石化等公司澄清没有巨额融资计划，但是资料统计显示，23家上市公司中发布增发预案的共计16家，拟募集资金1557．3亿元，发布分离交易可转债预案的上市公司共4家，拟募集资金542亿元，虽然除中国平安外，其余22家上市公司的单个融资规模并不算大，但是在一个月内如此频繁地发布再融资预案实在非常罕见，投资者对这类大规模融资计划心有余悸，市场担心的权重股“再融资”被复制今日已得到管理层认可。这种密集性再融资计划，令投资者厌恶的同时，也严重打击了投资者对中国股市的信心和热情。
再融资已经把市场人气打击的七零八落，而2、3月份接踵而至的解禁潮，让A股投资者切切实实地体会到了何谓“套现压力”。根据wind数据统计显示，2008年全年A股市场共计将解禁1339.193亿股，总市值超过29763亿元。经测算，在2月份解禁的125家企业，总共涉及19个行业，其中解禁市值最大的行业为银行业，解禁市值达2292亿元；能源行业、运输业、房地产业则以519亿元、318亿元和224亿元分列二至四位。兴业银行 （
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股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行 （
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股吧,行情,资讯,主力买卖）两大银行股32.79亿股和23.62亿股的限售股上市流通，让兴业银行股价从2007年10月29日的70.5元高价，一路下挫至40元；招商银行也从46.33元的高价，下跌至30元。
一方面是提款机，一方面是套现板，压制着股指基本喘不气来！就在每次股指接近休克的时候，管理层的开闸放水就会同步到来。通过本月每周的消息观察，基本都出现了新的基金放行的消息，而每个周一都引来高开。但是，利好消息也存在边际效应递减的规律，2月4日股指大幅高开近百点，2月18日高开50点，那接下来的2月25日将会大打折扣。而从近期开放式基金的销售看也没有重现去年一日售謦和摇号认购的盛况，资金来源并不象基金销售额度那样看上去很美。而其他的机构资金来源基本维持原状，没有特别的进展。
想用增量资金迎接提款机和套现板目前看来有点幼稚，建设一个市场比毁灭一个市场难的多，股指上行千点需要数月，而下行千点只需要半周的时间。能够继续维持牛市行情的不是年线，也不是调控指数的龙头股，需要的是亿万投资者对市场的认可，需要参与各方建立合理的生态结构，因此市场人气是非常重要的。而营造市场绝不是周末的几个政策就可以实现的。
股指迎来了一段山重水复的走势，但是弱市下的利好是否会真正引来柳暗花明呢？至少短期在技术上还看不到，由于5日、10日和20日均线重合后对股指形成反压，短期股指还有探底的要求，而寄希望的是二次探底而不是新跌浪的开始。操作上继续回避指标股，关注技术走强资金介入的创投、
期货、农业和年报高送个股。