标题：高开低走 国债期货遭“错杀”？

　昨日，国债期货高开低走，5年期主力合约TF1509早盘冲高至96.275元，收盘价为95.725元，全天跌0.04%。“这种走势，跟股指有点像，跟现券市场不大一样。”一位基金公司固收交易员告诉期货日报记者，在央行“双降”以及并无新利空因素的影响下，现券市场收益率总体平稳，部分期限还出现下行迹象，国债期货盘中更像是被“错杀”了。

　　在格林大华期货国债分析师赵晓霞看来，当前利率债最大的利空因素仍然是二季度以来地方债大量置换，造成市场供应量大幅上升，但央行“双降”进一步释放宽松信号，国债期货却并未认可，跟市场预期多少有些背离。

　　从中金所公布的盘后持仓数据来看，TF1509前20席位中，多头持买单量为16833张，空头持卖单量为20199张，空头占据优势。这种现象，在上述交易员看来并非寻常，因为在现券市场，很多机构都认可利率债目前已经在底部区间，但在国债期货市场，空头力量如此之强，有些匪夷所思。

　　而除了地方债置换这一利空因素外，当前市场并无新的利空消息传出。此前，市场一直担心央行的货币政策方向会有所变化，转向积极的财政政策，但“双降”实际上已经表明货币政策方向目前并未发生改变。

　　混沌天成期货国债分析师季成翔还提到，当前经济形势并未出现明显的企稳迹象，在投资、消费均没有改善的情况下，即便个别数据有所回暖，但整体经济仍然在继续下探的过程中，“从政策和经济情况均支撑国债期货底部反弹”。

　　他同时认为，从近日股指期货的交易情况来看，市场已经出现一些不理智的现象，造成跌幅和盘中振幅超出市场预期，在这样的情况下，国债期货的反弹会比预期中来得晚一些，甚至底部价格低于市场预期，也都是合理的。“毕竟市场在情绪带动下存在很多可能，但从客观情况出发，当前国债期货并没有那么大压力”。

　　赵晓霞也认为，地方债置换虽然对利率债价格形成拖累，但毕竟不是“新鲜事儿”，现在已经被市场所认可。

　　而通过对持仓以及现状的观察，上述两位分析人士一致认为，应该是有部分市场资金在对国债市场并不了解的情况下，“错杀”了国债期货的盘面，导致了当前空头占据优势的局面，待股市、期指逐渐企稳，国债期货也会重新回到合理位置，市场有一定的休正空间。