标题：期货投资切忌沉没成本效应

　　平安期货冯子沣

　　沉没成本效应指对于某一项目已经花费的支出或者是形成了某些亏损的投资，而这些成本或者亏损会进一步推动对该项目进一步增加投资。在日常生活中，沉没成本效应随处可见，比如说你的手表刚换了一个进口电池，花了200元，但是过两天你发现秒针又不动了，如果你之前没有花钱换电池的话，你可能会选择另外买一块手表，但是在这样的情况下大多数人都会选择修理一下，继续再使用一段时间，好把已经投入的成本使用挽回一些。

　　在股票市场中这样的现象更加明显，大部分散户都会选择对持有的股票不断补仓，希望通过不断摊低成本，将已经投入的成本挽救出来，大多数人都不会选择卖掉手中的股票而换其他更好的股票，以此挽回一些损失。如果股票价格下跌是由于整个市场或者是公司的基本面发生了根本上的逆转，这样做的结果是，价格越跌越买，而损失越变越大，最终亏损的金额可能会数倍于开始投入的沉没成本。

　　在期货市场中，沉没成本效应往往比股票市场上的危害更大，一方面，期货投资有一定的杠杆效应，资金的亏损往往是十倍于实际价格的变动，亏损速度较股票投资更快。另一方面股票交易完成后，无论价格如何变化，只要不选择卖出，浮动的盈亏就不会实现，是真正意义上的沉没成本，但是期货交易采取的是保证金交易，当保证金不足的时候，期货公司会要求客户增加保证金，否则就会强行平仓。另外，期货合约是有时效的，如果在合约到期前仍然没有回到成本价格，那么亏损也就无法挽回。

　　为了避免沉没成本效应对期货投资者造成重大损失，在客户开始投资之前，一定要设好止损价格，并严格遵守纪律。由于买入价格对于投资者的敏感性是最高的，在买入后迅速盈利的头寸，投资者的心态往往会保持得比较好，回落到成本区附近后的止损是较容易的。而买入后迅速形成亏损的头寸，往往是最难作出止损的决定的。因此，如何学会止损，是投资股指期货需要学习的第一课。