标题：水皮杂谈：证监会救市进退自如 市场尚未恢复正常

　鲁迅先生评点《红楼梦》，经学家看见《易》，道学家看见淫，才子看见缠绵，革命家看见排满，流言家看见宫闱秘事！

　　为什么会这样？

　　不同的人不同的立场不同的视角，看到的世界就是不一样的，通俗点叫屁股决定脑袋，心理学上这就叫选择性接受和选择性理解。

　　中国证监会关于救市的最新公告，语言表述可以说是滴水不漏，面面俱到，或许也正因为此，所以在多头看来是重大利好，而在空头看来却是重大利空，多空双方各取所需，各自表述这在历史上还是第一次，公告能艺术到这份上，令人五体投地，中国文字之博大精深更令人为之叹服，高，实在是高。

　　多头看到的是什么利好呢？

　　多头看到的是证金公司在今后若干年内都不会退出的利好，想想若干年，有这么个巨无霸保驾护航还怕跌吗？跟着国家队有肉吃，有酒喝真的已经成为一些人的共识，否则，市场上的证金概念股怎么会鸡犬升天呢？上市公司也自愿披露证金公司买卖自己公司的股票，以证金入资为荣，当不了大股东，小股东也好，国家队炒股岂不是为自己公司背书吗？

　　空头看到的是什么利空呢？

　　空头看到的是证金公司今后一般情况下不会入市操作，尽管有极端情况发生，证金公司还会有维稳的职能，但是证监会的公告其实已经明示救市结束，市场开始恢复正常了，国家队退出救市，后面就是投资者自己玩游戏的时间了，而现在的指数是在国家队拼命维护下才形成的短暂平衡，国家队的退出，意味着后市将会进入继续调整的阶段。

　　事实又如何呢？

　　事实上，指数的走势表明，公说公有理，婆说婆有理。上证指数周一的确是低开，一个小时后指数被打到3907的最低点，主力出资动作极其明显，此后指数一路上攻，午盘就几乎收复失地，主力出货动作减缓，下午开盘后指数反复震荡，两点半三大航空公司股票集体拉升，其中东方封上涨停，带动指数以3993点收盘，从资金进出看，上午主力流出达440亿以上，下午则收缩到321亿左右，虽然总体上是流出，但是可以看见主力偏空，散户做多，而且散户勉力取胜，美中不足的是创业板的流出达60多亿，且全天基本上处在绿盘状态，而此前因为阿里入股而连拉四个涨停的苏宁云商(002024,股吧)不但打开涨停板，而且放出176亿的天量下跌2.23%，为中小板及创业板蒙上一层阴影。

　　特别值得一提的是，股指期货当天的走势出现怪异情景，IC1508，即中证500和IR1508，即沪深300和IH1508，即上证50出现了相反的走势，前者虽然低开探底幅度最大，但是午盘不断拉升，收盘几乎冲到最高点，上涨2.91%，而后者虽然低开有限不及前者，但是全天均呈绿盘运行，IR1508收盘跌0.15%，IH1508收盘跌1.69%，这是否说明期指主力在三大指数运行方向上出现分歧呢？或是资金实力不够只能舍弃IR1508或IH1508而集中力量拉升IC1508，后市IC1508孤掌又能鸣多久？

　　出现股灾，国家救市是必须的，但是毕竟是暂时的，市场稳定之后的退出也是必然的，至于买入的股票卖不卖，何时卖，卖给谁当然有讲究，但是也是早晚的，现在证金公司的做法是转让给汇金公司持有，事实上就是把处置权转移给了汇金公司，而我们知道汇金是财政部的公司，在历史上也一直扮演国家队的角色，过去每年都在熊市期间启动对四大行的增持，本来就是金融公司的国家大股东。而证金则是证监会旗下公司，是为券商转融通服务的专业公司，此前并非维稳使命，证监会在股灾期间的公告一共就两个，一个是宣布证金维稳，另一个则是此番宣布救市任务完成，一头一尾，有始有终。而从效果看，7月份指数上涨了7%，救市应该算成功，动用的资金大家根据央行的数据大体可知在9000亿元左右，这笔贷款的增加一定程度上加快了人民币贬值，央行已经明示，所以适可而止也是必须面对的，否则，要应对股市汇市两个市场难免招架不住，孰轻孰重，想必投资者心中有数。

　　那么，现在的市场恢复正常了吗？

　　只能说一半，结束了临时管制，但是正常的交易还没放开，比如IPO，比如大股东减持，比如股指做空，比如高频对冲交易等等。随着再融资重启，市场正常交易功能会逐步到位，多空双方才会公平交手，市场才会继续自己的趋势。（