标题：商品大佬梁瑞安：将空头革命进行到底！2

　今年是糖价跌的第四年，我觉得谨慎起见还是不宜（抄底）。

　　为什么呢？因为过去三、四年，它整个库存积累了4000多万吨。我算了一算，靠人吃，靠全球人吃是没用的。我们喝咖啡不管贵不贵，都放点糖，这都是刚性的（需求）。那个东西过剩了以后，靠我们喝咖啡是喝不掉的。唯一的出路是巴西的酒精。但我们看下来，通过巴西银行和另一个美国投行的分析，巴西酒精每年的增量也是有限的，它是对应这个汽油的。所以我从消费上推导不出（巴西白糖）这个牛市。完了，那只能靠减产，所以后来，全球糖业就变成（以前的）大豆了。因为巴西它这个农机投资（收回周期长）了，你问它减不减产，它说不减，而且种植面积不断扩大。现在广西是减产了。所以现在变成瞎子摸象了，摸到广西的甘蔗就做多，摸到巴西的甘蔗就做空，做正套的人就死里面了，正好做反了，两边反掉。

　　这个郑州的（郑糖期货），他们往上逼，巴西的（原糖期货），他们往下跌。做正套如果没想到这一点就完蛋了。为什么？贸易流被这些乱七八糟的机构给控住了。所以这个钱就这样没了。做正套，你要分开，万一贸易流被割裂，我两个平衡表能不能赢。如果没想到这个退路的话，你押个10万、20万吨，那基本上是送钱的。上次有朋友给我写了8页报告发到我微信里面，我看完之后说，就一个问题，你这个外糖能不能进来，能进来你赢，有本事你就拖1万吨进来，卖现货你就赢了，别给我搞那么多理论，我说你做100手没意思，要做就做20万吨，你干不了20万吨，你别做。后来他马上否掉了。所以好多理论的东西，做起来蛮难的。

　　另外一个对郑州糖的观点，我觉得郑州糖是全球糖价的珠穆朗玛峰。

　　我自己做期货十几年，从来不会爬珠峰的，不会在珠峰8848的时候，咱们再往上抬一抬，我从来不干这个活。但有人会说，我去找找商务部，就能把8848变成1万了，这个活我不干。我认为这个8848如果一融化，它很可能直接就是海平面了，就是这样。

　　我们从微观数据也能看到，现在糖的消费很差，大家有没有想过，糖的消费，你观察到的正儿八经的消费，为什么那么差？

　　两个原因，一个是走私，这个走私统计不了的。第二个原因就是淀粉糖，这个淀粉糖量很大。我下周二就会完成淀粉糖的报告，到时候我会得出结论，但我初步看下来，淀粉糖对中国糖的替代是很严重的。做多的人可能没想到这一点，但是这个量，如果一个季度多个100万吨，就会等死啊。所以我觉得郑州糖未来能跌到哪儿，取决于两个方面，一个是外糖跌到什么时候，跌到什么价位；第二个取决于中国玉米的现货价格。所以又回到刚才于总（于成刚）讲得那个玉米。今年这个玉米也是很大的机会。当然今年被我们发现了，也抓住了。我看商品快没机会了，但是玉米很活跃，它很像棉花和当年的菜油。菜油，我从8900元开始空的，一直空到7000元，而且还是重仓的，他们很像。为什么像呢？就是政府托啊托啊，托到地底了，托不动了。

　　再就是玉米，今年玉米为什么突然活跃？

　　活跃是有道理的嘛，你政府托不住了嘛。你收了1亿多吨，今年再收2.3亿吨，这是什么概念？我们算过的，假设政府秋天收掉5000万吨，不抛1吨，自有库存比消费翻了一倍，所以政府收完就要暴跌，这个玉米1-5月就是走这段行情。我们假设政府收完之后不抛，库存至少翻一倍，这是很恐怖的。万一政府收了5000万吨，再抛3000万吨呢？那不就是死掉了。所以，我认为这个玉米未来根本就没有1700/1800的定价，直接是1600/1500。到时候养猪业又开始繁荣。玉米未来三年肯定活跃，机会太大了，因为分歧太大。

　　现在玉米现货2300-2400，单是那些旧作物，等秋天一收了以后，格局就变掉了。做糖的多头还没感觉到这一点。我那天跟多头争了一下。我说你现在还没感觉到，我说你淀粉糖的成本利润算一算，你现在面临的都是2400的玉米，当你面临着1600，你再看看，那糖价怎么定价，我说那时候才是腿软的时候。我们做投资不是想3周的事，你要想6-12月的事，你那点头寸（很少头寸），你不想6-12月的事，你想3周，那你不就拼谁跑得快么。那你做3万手，你怎么跑，一跑就好几个跌停。所以国内这个糖和玉米，我是看的（未来）挺惨的。

　　谢谢大家。