标题：股市走弱资金避险 期债尾盘逆势走强

周二股市颓势明显，受此波及，午后国债期货主力合约尾盘纷纷走强。多位市场人士表示，股市走弱和降准预期将在短期支撑期债走势。但对于长期而言，期债仍难有趋势性判断。

　　周二，期债早盘延续了周一的颓势，震荡盘整。但在午盘后，随着股市逐级走低，期债一路走高。截至收盘，5年期国债期货主力合约TF1509收盘96.700元，涨0.31%；10年期国债期货合约T1509收盘95.505元，涨0.39%。

　　“国债期货主力合约尾盘放量上攻主要源自两点。”新湖期货分析师李明玉向记者表示。他认为，周二股市超预期下杀，将此前累计的多头信心再度消耗，资金因此纷纷选择国债期货避险。

　　另一方面，昨日公开市场上，央行开展1200亿元7天期逆回购操作，操作量创2014年1月底来单日最大。此举也被市场理解为未来央行仍有降准可能。

　　而在周一，国债期货并没有等来上周末央行降准的消息，市场一度陷入低迷。

　　“其实近期国债期货走势还是超出一些机构预期。”国泰君安期货分析师谢碧琼表示，在汇率大幅波动和降准预期落空等诸多利空下，期债走势都出现了顽强逆转，因此，整个市场仍处于乐观氛围之中。

　　消息面也有利于期债走强。目前市场中配置债券的资金逐步增加，股市暴跌仅仅是诱因。周二数据显示，国开债招标也好于预期，这也是期债走强的一个原因。

　　混沌天成期货分析师季成翔也表示，由于周二期债合约中，近月合约明显强于远月合约，这说明市场情绪化驱动迹象明显。

　　“股市走弱应该是最能解释昨日期债上行的驱动因子。”季成翔表示。

　　除此之外，他认为，目前10年期国债已经完成了“主力合约”的更迭，而5年期国债期货仍未完成。而周二，5年期主力合约大涨也有可能是“资金移仓”所致。不过，期债短期仍有望呈现强势，与股市形成“跷跷板”效应。

　　在表达乐观预期的同时，市场人士还是表达了对于未来的谨慎。

　　谢碧琼表示未来期债仍有可能延续震荡格局，因为期债已经反映了经济弱势预期，目前没有太多的边际力量能够大幅改变运行格局。目前虽然乐观，但是还是应该关注未来的潜在风险。

　　“目前期债周线和日线明显趋势不一致，因此震荡整固格局概率最大。”谢碧琼补充道。

　　新湖期货分析师李明玉表示，未来应时刻关注供给压力。此前万亿金融债将定向发行，缓解了市场上的供给压力，不过，未来第三批地方债置换的进度还是会影响市场，同时，也需要关注地方平台债是否也纳入置换范围中来。

　　“期债最大的压力仍来自于供给端。”李明玉表示。