标题：黄金期货、黄金期权，哪个机会大？

      黄金期权和黄金期货同属黄金衍生交易产品，前者在上海期货交易所交易，后者则由中国银行国内独家开办。两种产品有什么区别和共性，个人投资者是选择投资“黄金期货”还是投资“黄金期权”呢？ 

买涨、买跌皆可

    中行理财专家告诉记者，黄金期权和黄金期货均属买卖一种远期合约，约定在未来以确定的价格买入或者卖出一定金额的黄金。对于个人投资者而言，这两种业务都不可以进行实际交割，其赢利在于利用合约价格的变动，从中获得价差收益。由于这两种交易方式和现货交易相比都具有杠杆放大的功能，并且在合约选择上都可以选择看涨黄金或看跌黄金，其交易适用的市场环境更加广泛。

    黄金期货交易的对象是期交所提供的各期限的黄金合约，报价以人民币提供，交易起点为1手合约，即1000克。个人投资黄金期货各合约的保证金收取标准一般为合约价值的11%，目前最近的合约是08年6月合约，个人投资者进行买卖至少需投入24000元，每天的交易有涨跌停5％的限制。而黄金期权交易的对象是国际市场的现货黄金，报价以美元提供，交易起点是20盎司黄金，即622克。个人投资黄金期权需要交纳一定的期权费，而银行提供的期权期限包括从一周到6个月不等的6种。以最短的一周期权来看，期权费一般为10美元/盎司，则投资人需要投资200美元进行黄金期权投资，黄金期权投资没有涨跌停的限制规定。

盈利模式不同

    据中行理财专家介绍，黄金期货和黄金期权面临着不同的投资风险。黄金期货投资时，个人客户时刻面临保证金余额不足的风险。当开仓方向与市场即期波动不一致时，即便未来走势和预期相符，短期仍需追加保证金，否则该笔交易有可能被强制平仓。客户损失的可能不仅仅是该笔交易的保证金，而是账户内的所有资金。由于国内黄金期货市场价格变动受国际市场波动影响，而金价常常在晚间的纽约市场大幅波动，因此国内期货交易所金价难免出现跳空的价格走势，投资人持仓的交易风险有所增加。

    相比之下，客户作为黄金期权交易的买方，其最大的损失在交易开始就已经确定，即支付给银行的期权费。未来无论金价如何变动，客户最大的损失已经确定。只要在期权有效期内（含到期日），市场波动对客户有利，则客户都可以选择卖出期权锁定获利，而不必担心其中有过的大幅反向波动。

【相关资料】

    中行黄金分析师徐明：

    结合国际市场来看，黄金的衍生交易往往结合了黄金期货与黄金期权两种交易方式，帮助投资人应对价格变动。随着国内黄金衍生品市场的不断成熟，个人投资者可以尝试介入到黄金期货或黄金期权的交易中来。相对而言，黄金期权的投资灵活度更高，杠杠功能更强，更加适合金价大幅波动时运用，适合哪些打算对黄金进行中期持仓的投资人。（卜春艳）