标题：隐含波动率高位回落

　昨日，50ETF期权各合约价格涨跌互现。其中9月平值认购合约“50ETF 购9月2200”收盘报0.0827元，下跌0.0043元或4.94%；9月平值认沽合约“50ETF沽9月2200”收盘报0.2250元，微涨0.0020元或0.9%。

　　　波动率方面，上周初，50ETF价格大跌曾大幅推升认购和认沽期权隐含波动率。随着标的价格反弹，认购期权隐含波动率高位回落，但认沽期权合约隐含波动率整体仍维持高位。其中，9月平值认购合约“50ETF 购9月2200”隐含波动率为33.92%。9月平值认沽合约“50ETF沽9月2200”隐含波动率为99.66%。

　　　光大期货期权部刘瑾瑶认为，在前期大跌之后，市场有反弹需求，但反弹高度如何仍需关注投资者信心的回归和资金的回流的程度。交易策略方面，推荐垂直价差组合。建议使用认沽期权。这主要是因为，近期认沽期权隐含波动率明显偏高，可尝试充当认沽期权的卖方，坐收波动率回归带来的收益。具体操作上，投资者可以卖出N单位行权价格较高的认沽期权，同时买入N单位相同到期月份且行权价格较低的认沽期权。

　　　海通期货期权部表示，本周仅剩2个交易日，随后会有连续4日休盘。如果投资者认为市场利好将继续反弹，但又担心节日风险，不妨利用期权来对冲部分风险。而如果认为节日前后会有大波动，但不明方向，那么构建一个跨式期权策略则是明智之选。