标题：白糖期货一路狂飙

　　持续时间将近半个月、席卷半个中国的大雪给南方省市的各行各业都造成了不同程度的影响，对白糖来说，减产和涨价不可避免。但与此同时，这种影响正在发挥利好的作用。近期，白糖期货一路狂飙，相关的上市公司中的南宁糖业和贵糖股份从中受益，股价逆势大涨。

　　大雪让南糖和贵糖受益

　　大雪使制糖业减产和涨价，这种影响反而发挥利好的作用。这种作用从贵糖股份的股价走势中便可看得清清楚楚。自2月4日起，贵糖股份放量上攻，2月18日涨停，20日上涨7.75%，21日创出历史新高18.18元。另一只糖业股南宁糖业短线爆发力更加强劲，连续三个交易日累计上涨超过23%，20日创出历史新高26.18元，其他糖类企业的股价表现也都不俗。在大盘连续大幅下跌的日子里，糖类企业股价的强势表现使其成为市场上最闪亮的明星。

　　制糖业的春天主要由于雪灾引起的产量减少，继而是对糖业价格的上升预期。申银万国近日发布的研究报告称，灾害使得糖业榨季实际产量低于市场估计，加之政府吸储和糖产量下降预期，食糖供过于求的预期可能发生改变，并推动糖价阶段性上涨。在这样的背景下，产区没有遭到太大影响并且有相当库存的贵糖股份和南宁糖业肯定将从目前的形势中受益。

　　现货期货价差不断扩大

　　春节后，白糖期货无疑成为了期货市场最耀眼的“明星”7个交易日涨幅高达19%，其他品种难以望其项背。

　　在白糖期价大幅飙升的过程中，白糖现货价格却显得很犹豫，两者价差不断扩大。业内专家认为原因有以下几点：

　　1.目前白糖价格上涨的一个重要外因就是我国南方地区遭受的冰冻灾害

　　虽然，每个投资者口中都在说甘蔗产量受到了灾害影响，但是影响多少，到目前为止，还没有权威的部门发布确切的数据。

　　2.市场买方与卖方均持谨慎的观望态度

　　在正式的受灾数据发布前，市场买方与卖方均持谨慎的观望态度。白糖现货报价较上周略有下调，整体成交清淡。中间商为了规避价格继续下调的风险，近年采取了“终端要多少，就批发多少”的采购策略。由于目前终端消费处于淡季，中间商采购数量也不多，从而造成了现在的成交清淡的局面。

　　一位商家表示，现在大规模买糖的人并不多，而糖厂也不急于大量销售。现在还处于市场价格尚不明朗的时期，可能要等到下个月全国白糖受灾数据公布以后，市场才会出现较大规模的购销行动。而对于几个月以后的白糖价格，现在更没有太多预期，只能跟着大的糖厂报价进行价格调整。

　　3.现货跟涨动能不足

　　由于前期投机资金介入，造成中远期批发价格与期货价格大幅上涨，拉动了现货价格的被动跟涨。但目前现货市场呈现出“有价无市”的状态。糖厂和糖商为了寻求成交量的支撑，主动开展了价格调整。这一调整，一方面挤压了投机资金对雪灾损失的炒作水分，另一方面有利于今年价格的合理运行。

　　4.期货表现出抗跌性

　　相比现货价格的疲软，白糖期货则表现抗跌。2月26日，郑州白糖0809合约以4523元/吨开盘，尽管盘中一度跌破4450元/吨，但多方资金在此位置积极介入，收报4516元/吨。

　　白糖牛市刚刚起步

　　春节后，浙江系资金继续大举增仓，白糖期货也一改不温不火的走势，连续3天大幅上涨。就在不少投资者认为上涨行情该有所收敛的时候，国储收糖的消息再次提振市场，2月19日，白糖期货主力合约直接以涨停价开盘。

　　接下来的一周内，白糖期货只能用凶涨来形容了，连续多个交易日出现涨停。伴随着每天近百万的成交量，巨额增量资金进入迹象明显。

　　据广西糖业协会消息，自1月以来的低温冻害天气对广西甘蔗生产造成的影响是全方面的，受灾范围覆盖全广西。而随着气温回升，甘蔗的还原糖分损失也将进一步加快。

　　上海中期期货的分析师沈剑云认为：从历史经验上看，这波白糖行情不简单。白糖期货的第一目标位在5000点，年内挑战6000点也不是没有可能。目前的调整是白糖在技术上有回调的要求，但下跌空间不大，白糖有可能复制2007年大豆的走势。但投资者需要注意，目前建立多单的最佳时机已经错过，需要等待新的机会。

　　海通期货的分析师认为，冰冻灾害促使白糖期货价格发生突变。今后市场将遵循向上的大趋势运行，从这个意义上说，白糖牛市可以说才刚刚起步。

　　本报记者 高晨

　　图/马健