标题：终端需求低迷 聚丙烯期货“空”气浓

昨日大宗商品遭遇“黑色星期二”，在橡胶、金属领跌之下，品种“绿肥红瘦”，石化产品亦不能幸免，其中聚丙烯期货主力1601合约低开低走，开于7158元/吨，收于7081元/吨，成交量增13898手至85.8万手，持仓量减30244手至33.7万手。

　　现货方面，昨日国内PP市场行情跌势不止，价格整体下跌100元/吨左右，并跌破前期低位。华北市场拉丝主流报价在7450-7600元/吨，华东市场拉丝主流报价在7550-7650元/吨，华南市场拉丝主流报价在7550-7700元/吨。

　　“中油华北、华南等出厂价继续下调，对货源成本支撑减弱，隔夜油价大跌，加重市场悲观情绪，商家积极让利出货促成交，对后市信心普遍不足。下游工厂采购力度明显减弱，备货意愿不强，实盘成交不佳，进一步加剧聚丙烯颓势。”银河期货分析师曲湜溪表示。

　　库存情况方面，上周国内已统计的主要石化生产企业及代表贸易商库存较上周同比下跌10.1%。其中石化库存下跌10.58%左右。上周茂名三线、广石化、中海壳牌等装置临时停车，货源供应量继续减少。

　　方正中期期货分析师李家文指出，贸易商方面对于后市信心缺失，出货减仓意愿明显，整体库容维持低位。下游工厂方面，开工率未见明显提升，且对后市行情走势判断不一。多数工厂依旧坚持刚需采购，而部分工厂有意双节前备货，市场资源缓慢消化。短期聚丙烯市场处于供需弱均衡状态，预计下周PP石化及代表贸易商库存整体变化不大。

　　原油市场方面，美国能源信息署周三将公布月度产量报告。李家文认为，如果美国原油产量大幅度下跌，将导致油价急剧上涨。尽管7月份欧美原油期货都缺乏基本面的支撑，但是迟来的7月份产量数据仍然会对市场产生影响。

　　不过，东证期货分析师杜彩凤认为，成本端塌陷将延续，由于油价面临偏空格局，并且聚烯烃相对“高估”，因此预计聚烯烃价格的下跌空间将进一步打开。

　　同时，再生料支撑并非牢不可破。“按照市场的共识，由于再生料（回料）的成本支撑作用，LLDPE期价在8300元/吨一线存在支撑，PP在7300元/吨附近存在支撑。目前聚烯烃期价已逼近支撑位，而短期下跌趋势也似乎遇到了阻力，然而，由于终端需求持续低迷，新料对再生料的替代将继续，国产料对进口料的替代也将继续，因此预计一级再生料的成本支撑位势必将被打破，接下来期价将进一步下探新料的成本线，整个过程恰恰反映了市场不断淘汰高成本产能的路径。”杜彩凤指出。

　　她预计，四季度塑编行业开工率将低于去年同期，聚丙烯仍将面临低迷的终端需求，预计新料对再生料的需求替代已经难以支撑PP价格，接下来期价将进一步下探新料的成本线，考虑到油价仍有继续下探的可能，因此预计PP新料的支撑位也将随之下移