标题：沪金多头势不可挡 动煤“跌跌不休”难企稳

　　铁矿石走高 “有心无力”

　　尽管当前基本面偏空，但市场也难形成持续下行的合力。第一，国内钢材出口连创新高，9月出口1124万吨，同比大增32%；今年出口钢材已占总产量的10%，出口增加可能是钢材价格触底的一个重要动力。国际钢协预计，2016年钢材需求总量或增长0.7%，至15.2亿吨。第二，大连铁矿石远期合约对现货和近月合约的贴水一直都很大，截至昨日收盘，1601合约较1511合约贴水68.5元/吨，1605合约更是贴水近100元/吨。在这种多头防守型价差结构下，空头若持续打压，很容易陷入进退两难的境地。

　　综合来看，当前铁矿石价格反弹“有心无力”，然而大多利空因素已经在远期价格中得到体现，因此短期大连铁矿石维持弱势盘整仍将是大概率事件。

　　寒冬无边 跌入“3”时代对于煤价还只是开始

　　国庆期间，我国煤炭市场淡季特征鲜明，不仅海运煤炭装运量大幅下滑，而且主要发电企业日均耗煤量持续低迷。受此影响，节后大型煤企重燃价格战火，促使动力煤期货进一步扩大跌幅。尽管四季度是传统煤炭消费旺季，煤炭消耗量低位回升的概率较大，但面对复杂的经济形势，需求回升时点和幅度都存在不确定性，动力煤价格依然缺乏止跌企稳的基础。

　　本周三，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于387元/吨，与去年同期相比下降了21%，创该指数编制以来新低。自从该指数上个月跌破400元大关后，国内煤企互相压价导致在近日大宗商品价格普遍反弹的环境下，煤价依然无法走出跌跌不休的怪圈。

　　央行货币政策放宽 钢价有望逐步止跌

　　西本新干线高级研究员邱跃成表示，当前国内钢厂尽管减产、检修有所增多，但在出口下降的局面下，国内市场供应并未明显减少，市场供应压力依然较大。不过随着各类宽松政策不断密集加码推出，市场悲观情绪较前期有所缓解。加之当前钢厂已普遍大幅亏损，减产范围正在逐步扩大。预计国内钢价将有望逐步止跌。