本周一禾嘉股份、香梨股份、新农开发、北大荒等农业股集体涨停，成为大盘反弹中最大的亮点。但已有部分声音开始质疑今后可否延续强势。有些持有农业板块个股的投资者向记者表示，他们的盈利已经超过了50%。市场有观点认为，周一的
行情很可能促使农业股步入“最后的疯狂”，阶段性高点可能正在形成。
这一轮农业股行情与
期货市场牛市一脉相承。根据申银万国证券研究所的统计，农业股在刚刚过去的2月份是涨幅最大的板块。行情的导火索就是年初雪灾造成2月以来糖价的大幅上涨，大农业板块的投资热情被全面引爆。糖价的上涨在期货市场充分得到体现，2月份糖价创出新高。根据经易期货的研究
报告，1月份的雨雪冰冻灾害改变了增产预期，诱发期价大幅上扬。但是随着天气好转，榨季即将结束，因灾害所导致的减产幅度将逐步明朗。在产量方面的炒作可以说已告一段落。从记者了解到的普通投资者的投资思路看，目前农业股持股者对于农产品期货高度关注。那么，一旦糖价短期内进入调整，农业股是否会跟随期货价指导，高位回落？农业股的火爆有没有强有力的支撑？
期货市场放大基本供求对峙
农产品价格在2008年将继续上扬，已经成为多家研究机构的共识。研究指出，从供求关系看，由于全球粮食存量和需求比快速回落，而受到能源价格上涨的推动，粮食生产成本持续上升。因此，总体上粮价的下跌空间已被封闭，基本面因素十分有利于粮价的上涨。但是中金公司在2008年农产品研究报告（以下简称“报告”）中指出，一些市场性的因素，诸如期货市场的资金推动和气候恶化，对播种生长和收割运输的影响都会导致粮价过大过快地上涨。报告指出，目前，各主要农产品都在欧美期货交易所挂牌交易，包括对冲
基金在内的大量资金的参与，使得基本农产品价格波动幅度增大。
期货公司的研究员也指出，近期粮食期货价格的一路走高，与游资炒作雪灾密不可分。事实上，期货市场资金对气候因素会过度反应并不新鲜。例如2007年发生在澳大利亚的旱灾使得小麦减产，就直接导致了其后国际小麦价格出现了价格翻番的上涨。在当前国际粮食储量较低的背景下，任何天气灾害的发生，都会对粮食作物的继续上涨造成正面的推动作用。今年环境恶化情况的逐步加重，国际天气灾害发生的频率在不断的上升，也为投机资金的炒作提供了更充分的题材。
根据美国商品期货交易协会上周的统计
数据，截至2月26日，对冲基金经理和其他投机资金在芝加哥豆油
合约上所持的多头头寸呈增加趋势。并且有分析认为，相当多潜在的资金在接下来的几周内仍将源源不断地进入谷物等商品期货市场。乐观的多头把每一个回调的机会都当作了更好的介入点。不过，由于投机资金积累的买单越来越多，一些人士也指出，潜在的平仓需要一旦集中释放，对多头人气的打击力量将不容小觑。
内外盘走势存在差异
不过，部分期货研究人士也指出，与国际期货市场投机资金动辄兴风作浪不同，我国的期货市场游资的冲击力量相对还比较小，这也与我国的粮食产销体系较为封闭有关。中金公司的报告指出，虽然由于种植成本等因素的一致性，我国粮食价格从大的价格周期上不可能与国际价格完全脱钩，但是由于国内价格调控手段中非市场化的因素更大，因此国内能够自给自足的粮食作物，诸如小麦、大米的价格与国际价格的关联度不是十分紧密。
比如，近期与郑棉期价联动的新农开发周一涨停，股价创出历史新高。但是投资者如果仅凭美棉近期加速上扬，创出4年来新高的市况继续看多棉价，存在一定风险。根据经易期货的棉花研究报告，由于基本面、市场结构和技术面等三重差异，郑棉与美棉存在较大分歧。美棉投机资金积极做多，自2007年6月份以来，投机维持净多，比例逐步上升，近期一直维持在17%附近的历史较高水平。目前技术向上突破态势明显，正向历史高价区域进发，未来有可能挑战历史高位。但是郑棉方面，主力卖方以套期保值卖盘为主，主力买方以投机方为主。市场参与者的结构决定了郑棉短期内期价易跌难涨。4月之前，美棉的强势难以提振郑棉。
农业板块短期风险加大
粮食价格走势成就了2月份农林牧渔板块一枝独秀的局面，市场资金扎堆其中。贵糖股份和南宁糖业是近期龙头，但是如果从基本面因素来探究的话，短期内持续上涨的理由并不充分。前期支撑糖价上涨的因素是受灾减产预期，这种预期下糖厂降低了卖出套保意愿，为期价走强提供支撑。另外，食糖作为重要的农产品之一，与食用油等农产品相比，比价过低问题吸引了投机多头的积极介入。但是，经易期货的研究人士指出，食糖当季究竟减产多少尚未明朗，供求对比也有两种后果，乐观的估计是供求转向平衡或供大于求幅度减弱，悲观的预测则是减产造成供不应求，但是供求缺口相当有限。从当前期价来看，虽然糖价已经转为“牛势”特点，但是综合来看，食糖期价存在高估风险，有技术性调整的需要。这位人士指出，不排除有部分投机资金在期市和股市同时操作的可能性。可能的操作手法是，这些资金在期市上推高期货价格，并以此为题材制造相应
股票股价短期暴涨的理由，一旦吸引了大量跟风资金，股价在短期内迅速拉高到位，就迅速出逃。从这样的角度分析，投资者不应只注重国际国内长期走牛的农产品行情预期而过于迷恋长期题材，保险的态度是逢高减磅。