标题：西部期货有色金属信息早报

核心观点:铜:弱势震荡。

锌:弱势震荡。

综合分析:宏观面:美国三季度GDP 初值不及预期,较前值大幅走低,且成屋销售数据疲软,尽管美联储10 月决议偏鹰派,但12 月能否加息仍取决于四季度美国经济数据,特别是通胀数据。宏观面仍以疲软和分化为主基调,全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素,美国加息难落地,其他经济体集体大放水,对大宗商品有一定提振。

从基本面来看,嘉能可减产铜、锌产量,将缓解二者供需过剩局面,减缓供给压力;然而需求继续疲软,年底逐渐进入淡季,供给减少或难抵消需求的疲软。

总体来看,目前主导走势的仍是疲软的需求,但嘉能可减产将缓解铜锌的供需压力,年内底部或已形成。由于重回消费的传统淡季,铜锌再度探底的可能性仍然存在,四季度关注中国政策及美联储政策,维持区间震荡行情。需求若无明显改善,整体弱势长期难改。