标题：大宗商品重回跌势 塑料暴跌超3%

　　和讯期货消息 今日（11月5日)大宗商品多数下跌。塑料跌3.38%、PP跌2.61%、玻璃跌2.13%、沪镍、沪银、橡胶、沪金、热卷、豆粕、铁矿、PTA跌幅均逾1%。涨幅方面，沥青涨1.45%、沪铝涨1.44%、淀粉涨1.14%。

 淡季来临 铁矿石颓势难改

    受制于整个钢铁行业低迷，且铁矿石自身一直供过于求，现货铁矿石价格持续阴跌。铁矿石期货也持续下挫，连续创出历史新低，预计铁矿石期货弱势难改，后市仍有下行空间。

    从当前国内经济数据来看，工业经济运行依然不容乐观。10月财新中国制造业PMI仅为48.3，虽然高于前一个月，但仍处于收缩区间。而煤炭作为工厂必须消耗的能源，价格不断下跌，神华、中煤等龙头煤企在今年八九月的产销量同比均大降逾10%，这反映出当前国内工业企业的运行状况非常低迷，钢铁消费量不容乐观。

    铁矿石即将进入需求淡季，11月现货铁矿石市场供过于求格局将难以改变。考虑到铁矿石期货持续大幅贴水，对期货价格产生一定支撑，铁矿石1601合约短期大幅下跌后，或将暂时进入盘整格局，但后期仍有下行空间，应维持偏空思路。

　　豆粕 考验关键支撑位

　　自10月中旬开始，国内豆粕市场价格持续下跌，现货价格自2800元/吨跌破2700元/吨，期货主力1601合约更是从2700元/吨直逼2500元/吨关口。豆粕此轮下跌主要受美豆持续走弱以及国内豆粕需求端阶段性萎缩双重因素驱动。

　　在11月豆粕库存重建后，现货价格可能仍有下行压力，但期货价格已经提前反映该预期，本轮跌幅比现货大，贴水扩大且已跌至前低支撑位（豆粕1601合约前低支撑位在2500元/吨，豆粕1605合约前低支撑位在2450元/吨）。如果能在2450元/吨和2500元/吨位置获得支撑并止跌企稳，豆粕将转为低位振荡；如果跌破此位，豆粕将延续空头趋势。但11月或是豆粕行情的最弱阶段，12月随着猪料需求的恢复，豆粕需求也有望恢复，库存预计再度下降。同时需关注美豆能否获得契机反弹，跟踪美豆需求的恢复情况。

　　整体看来，美豆短期弱势难改，国内豆粕供给趋宽松，需求季节性萎缩，11月现货价格仍有下行压力，但是豆粕期货价格提前反映预期，跌幅明显大于现货跌幅，关注在前期低点重要支撑位2500元/吨和2450元/吨能否止跌企稳。笔者认为，无论美豆或者是国内豆粕，目前都在阶段性的困难时期，此阶段过后仍有转好的可能，因而操作上不建议中长期追空。