进入12月收官之际，中国A股市场波动明显加大：月初几个交易日，A股在大盘蓝筹股和中小盘股轮动拉涨带动下出现强劲反弹，但12月4日在大盘股跳水拖累下A股大幅下跌。
年底市场资金面将逐步偏紧，央行会不断释放更多流动性，以防止银行间和实体经济之间的融资利率出现反弹。因此，从正常的逻辑来看，央行货币政策是偏积极的。
然而，在股市中，清理配资和杠杆交易监管意味着股市持稳或上涨主要还要靠存量资金，因此期指在大幅反弹之后，往往会出现大机构抛盘变现带来的剧烈向下调整行情。目前市场还并不具备进一步向上突破的条件，最近上证所、深证所和中金所宣布将在2016年1月1日推出熔断机制，这对以中小散户为主的中国A股市场脱离过度投机和防范非理性行为是有利的。
流动性总体无碍
从流动性角度来看，12月3日，我国央行进行了300亿元7天期逆回购，中标利率2.25%，这意味着在元旦和春节临近之际，在年底企业变现需求增加等一系列因素冲击下，央行会极力维护市场流动性适度宽松。
从利率角度来看，央行正积极打造利率走廊，要让金融市场和机构更多使用Shibor、短期回购利率、国债收益率、基础利率等市场利率作为产品定价的基础。央行在11月20日下调分支行常备借贷便利利率，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。
市场监管完善影响增量资金规模
一方面，监管“急刹”券商融资类收益互换业务，目前该业务已停止新增，至于存量业务则面临到期后无法延续的问题。这对个股股价将造成冲击，尤其是私募机构等通过融资收益互换进行“锁筹”的股票。
另一方面，多家基金公司及子公司近日收到当地证监局通知，要求进一步甄别、确认涉嫌配资的偏股型私募资管产品。根据通知要求，涉嫌配资私募资管产品核实确认表应于12月4日前上报，如发现公司存在漏报、瞒报、错报的，将依法对相关公司及高级管理人员采取行政监管措施。
企业利润边际改善短期难以实现
