标题：肖钢：稳妥推进期货及衍生品市场发展

　　2016年全国证券期货监管工作会议在京召开

　　1月16日，2016年全国证券期货监管工作会议（更多报道见2版）在证监会机关召开。中国证监会主席肖钢在全国证券期货监管工作会议上就深化改革、健全制度、加强监管、防范风险，促进资本市场长期稳定健康发展发表了重要讲话。

　　肖钢说，今后的监管工作必须正确处理虚拟经济与实体经济、发展与监管、创新与规范、国际经验与立足国情等四个关系。2016年要通过发展多层次股权市场、深入推进并购重组市场化改革、规范发展债券市场、稳妥推进期货及衍生品市场发展、扩大资本市场双向开放来增强资本市场服务实体经济的能力。同时，要强化监管本位，防范市场风险，促进证券基金期货经营机构、上市公司、私募基金依法合规诚信经营，切实履行应尽职责。

　　多位专家在接受期货日报记者采访时表示，对于期货市场来说，在经历2015年的曲折波动后，2016年机遇与挑战并存。当前期货市场正处于孕育新发展动力的阶段，只有大力改革，做好基础性制度建设，才能进一步激发市场的生机和活力。

　　总结反思：多因素综合作用引发股市异常波动

　　肖钢说，2014年7月开始，我国股市因多种因素综合作用出现了一轮过快上涨行情，既有市场估值修复的内在要求，也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素，还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。过快上涨必有过急下跌。2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。

　　肖钢表示，2015年股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，我们必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。

　　“肖主席的讲话分析透彻、观点鲜明，既能直面问题，又提出了解决办法。”格林大华期货董事长乔俊峰认为，去年股市的快涨急跌是多种因素共同作用的结果，股指期货并非元凶。处于“新兴加转轨”阶段的我国资本市场，需要不断加强制度建设，尤其要总结跨市场监管经验。

　　国际经验表明，股指期货是股市有效的避险工具，是股市的泄洪通道。“对股指期货采取‘休克疗法’后，期指市场流动性大降，‘泄洪’的作用大为减弱。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说，股指期货过去是投机性较强的旧常态，现在是丧失流动性的非常态，应尽快促进股指期货步入新常态，“新常态下可能会对大额、频繁报撤单进行限制”。他同时建议，应尽快研究完善股指期货交易规则、制度，有效发挥股指期货的功能。